美聯儲明年或僅減息兩次分析師：降幅收窄令市場驚訝 | 聯合早報

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2024-12-20

美國聯邦儲備局一如市場預期減息25個基點，並大幅下調了2025年減息的預測，同時預計核心通貨膨脹率要到2027年底才會降至2％。

美聯儲於星期三（12月18日）結束2024年最後一次貨幣政策會議，並將聯邦基金利率的目標區間調降至4.25％至4.5％。這是美聯儲連續第三次減息，今年共減息100個基點。

不過，並非所有美聯儲官員同意這次減息，克利夫蘭聯儲主席哈馬克（Beth Hammack）對此投下了反對票。

美聯儲公佈的最新點陣圖顯示，2025年預計將減息50個基點，較9月份預測的100個基點大幅縮小。這意味着美聯儲明年可能只減息兩次，而非先前預期的四次。

點陣圖反映每一名美聯儲官員對今年、接下來三年及長期利率的看法，市場通常以中位數為參考。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_12_19_727589) 美聯儲官員在這次會議也上修了2025年經濟增長和核心通脹預測。美國經濟明年預計增長2.1％，較9月份的預測上調0.1個百分點，核心通脹預測則從9月份的2.2％上調至2.5％。

此外，核心通脹率預計要到2027年底才降至2％，比原先預期的2026年延後了一年。

摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰認為，美聯儲的立場表明，經濟既不會軟着陸，也不會“無着陸”（no-landing）狀態，即經濟雖維持增長，但通脹仍持續波動或難以趨近長期目標2％。

許長泰説：“特朗普政府上任後，各種可能出現的結果，將給經濟和企業盈利同時帶來上行和下行風險。”

大華銀行高級經濟師柳天成指出，美聯儲明年將放慢減息步伐已是預料中，但減息幅度下調令市場感到驚訝。“這反映了預計將在2025年下半實施的關税政策，可能給美國經濟帶來更大的通脹壓力。”

柳天成維持美聯儲明年減息三次、共75個基點的預測，直到特朗普明年初上任後，政策更加確定時，才決定是否調整。

安本多資產和解決方案投資專家團隊亞太區主管張冬嶽認為，美聯儲在明年1月份的會議將選擇維持現狀。“我們預期3月會降息，前提是通脹持續降温。”

在美聯儲宣佈降息後，美國隔夜股市星期三大幅下挫，三大指數跌幅為2.6％至3.6％。美股星期四（19日）開盤25分鐘內，三大指數回漲0.5％至0.7％。

受到美國隔夜股市拖累，亞太股市星期四全線下滑，澳大利亞和韓國股市跌1.7％和1.95％，新加坡和香港股市跌0.44％和0.56％，表現相對堅挺。香港金融管理局星期四跟進降息25個基點。

反映美元兑一籃子主要貨幣的美元指數上升到兩年來的最高水平108.27，導致黃金一度跌逾2％。截至新加坡時間星期四晚上7時，美元指數回落0.1％至107.94，黃金反彈漲1.39％至每安士2621.19美元，收復部分失地。

美聯儲主席鮑威爾於政策會議後召開的記者會上説：“我們決定是否進一步減息時，將關注通脹的進展。12個月通脹率一直處於橫擺。”

鮑威爾也提到，部分官員在評估通脹走勢時，已經考慮到候任總統特朗普入主白宮後可能的經濟政策。“在這次會議上，有些官員確實非常初步地在他們的預測中，納入經濟政策的影響，並在會上這麼説。”

不過，鮑威爾不願評論特朗普可能採取的關税政策。他認為，現在下結論為時過早，尤其是在特朗普的關税政策尚不明確的情況下。“我們不清楚哪些產品將被徵收關税，哪些國家將受影響，以及持續時間多長或規模有多大。”