亞洲區域增發穩定幣 減少對美元依賴 | 聯合早報

更多亞洲國家開始轉向發行與本幣掛鈎的穩定幣，以維護貨幣主權，並希望減少在貿易、投資和金融交易中對美元的依賴。這也因而改變了當前泰達幣（USDT）和USDC等與美元掛鈎的穩定幣主導着加密貨幣的格局。

目前，亞洲最主要、與當地貨幣掛鈎的穩定幣（stablecoin），有由新加坡加密貨幣平台StraitsX發行的XSGD、印度尼西亞PT Rupiah Token發行的IDRT，泰達發行的Tether CNHt，以及GMO-Z.com Trust的GYEN等。　

其中，XSGD的市值已經超過4106萬美元，應用範圍涵蓋跨境支付、通過Grab進行數碼錢包充值，以及為東南亞的企業和交易者減少貨幣兑換成本。根據Chainalysis平台數據，新加坡使用穩定幣的支付在今年第二季達到了近10億美元（13億5640萬新元）的歷史高點，多數交易是商户支付。　　

非美元穩定幣可實現更低成本和高效支付

香港持牌虛擬資產交易所HashKey Exchange首席分析師丁肇飛在與《聯合早報》的採訪中指出，穩定幣是法定貨幣在數碼世界的延伸，非美元穩定幣的出現填補了這些法幣在數碼貨幣領域應用的空缺，也為本幣提供了新的國際化路徑。通過區塊鏈技術，這些貨幣可以更便捷地參與跨境支付、國際貿易和一系列的金融活動。其次，非美元穩定幣也能在區域內實現更低成本、更高效率的支付，使得區域跨境貿易便利化。

近年來，地緣政治風險加劇，美元、美債，以及美國經濟本身也存在一些風險。丁肇飛認為，非美元穩定幣的走熱也是因為部分國家希望藉此降低受制於美元結算系統的可能性，減少因制裁、金融封鎖帶來的風險，或者起到對沖美元的作用。

延伸閲讀

[美分析平台：新加坡商家次季收取近13億元加密貨幣付款

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_09_12_706874) [我國發行穩定幣一開始或跟美元新元掛鈎

](https://www.bdggg.com/2023/zaobao/news_2023_11_14_646018) 儘管穩定幣在開發和採用方面取得了進展，但仍面臨一些挫折。譬如，2022年5月，穩定幣TerraUSD的崩盤引發大規模拋售，重創加密貨幣市場；2021年6月，IRON Finance的算法穩定幣在幣安智能鏈（Binance Smart Chain）上的崩盤，也暴露了銀行擠兑和快速脱錨風險；市值最高的泰達幣同樣因儲備組成及其在市場波動時期維持錨定的能力而受到質疑。　

亞洲國家和地區正積極開發監管框架 解決運營複雜性

雖然這些案例主要發生在亞洲以外地區，但亞洲區並不能獨善其身，免受穩定幣挑戰的影響。一些亞洲國家和地區正在積極開發或開發自己的監管框架，以解決穩定幣運營的複雜性。　

譬如，作為“數碼資產的領導者”之一，新加坡金融管理局在2023年8月時就已宣佈了一個新框架，旨在確保在新加坡監管的穩定幣具有較高的價值穩定性。這個框架適用於在與新元或任何在新加坡發行的與十國集團（G10）貨幣掛鈎的單一貨幣穩定幣。

香港也在制定針對法幣支持的穩定幣的監管規定。通過優先關注這些資產來減少風險並加強投資者保護。日本則已根據《付款服務法令》（Payment Services Act）建立了穩定幣的監管基礎，為穩定幣的發行和運營提供了明確指導。　　

談到穩定幣的下來發展，丁肇飛指出，無論是以美元或本幣掛鈎，穩定幣的產生機制是決定穩定性的關鍵因素。如果是合規穩定幣，等額的法幣託管在銀行，且穩定幣發行商不能在非授權的情況下挪作他用，這樣的穩定幣就與背後的法幣一樣穩定。如果產生機制是基於智能合約中的算法或者數碼資產抵押，那麼它的風險相對較高，可能面臨擠兑等風險。