我國11月核心通脹率降至1.9% 預計2025年持續走低 | 聯合早報

zaobao

2024-12-24

食品與服務業通脹緩解，使新加坡11月份核心通脹率下降至1.9%，低於彭博社此前調查預測的2.1%，也創下三年來最低水平。

受訪經濟師認為，最新數據顯示本地物價大致趨穩，整體通脹已恢復到了冠病疫情前水平，預料新加坡金融管理局明年初可讓新元放慢升值步伐。

金管局與貿工部星期一（12月23日）發佈的最新消費者價格指數（CPI）數據顯示，11月份核心通脹率比10月份的2.1%有所趨緩。

這主要是因為食品和服務業通脹率分別下降至2.4%和2.2%。11月份的電力與天然氣、零售及其他商品，通脹率分別為2.5%和0.1%，和10月持平。

核心通脹不包括住宿和私人交通費用，是金管局貨幣政策的主要考量。

延伸閲讀

[我國通脹率明年有望降至2％以下特朗普關税政策成隱憂

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_11_27_722855) 儘管住宿通脹率微降，私人交通費的跌幅稍有收窄，導致整體通脹率從10月份的1.4%，稍走高至11月份的1.6%。

金管局與貿工部發布的聯合文告指出，全球能源近幾周的平均價格低於去年同期，加之全球通脹放緩、貿易加權的新元匯率逐漸走強，我國進口製成品的價格隨之普遍下降。

同時，名義薪資增幅趨緩、生產力改善，預料單位勞動力成本上升會更緩慢。相應而言，服務業通脹情況預料在2024年底前將進一步趨緩。

當局預計，核心通脹到今年底會維持在2%以下水平，全年平均介於2.5%至3.0%，並於2025年進一步下降到1.5%至2.5%水平。

當局也認為，2025年的通脹前景風險相對平衡。在國內，勞動力市場表現強於預期，可能使單位勞動力成本增速較慢放緩。地緣政治緊張局勢的加劇可能推高大宗商品價格，增加進口成本。相反，若全球經濟顯著下滑，成本和價格壓力會大大緩解，使國內通脹低於預期。

大華銀行副經濟師許俊傑指出，儘管食品通脹仍保持在較高水平，不過11月的核心通脹比他預測的2.2%、彭博社的調查預測都低，顯示“反通脹（disinflation）”勢頭在持續，即通脹走低。而生產力提升、市場採用生成式人工智能，則能抵消名義薪資上揚的壓力，讓服務業通脹不會加劇。

東方匯理財富管理（Indosuez）亞洲首席策略師陳達德也表示，最新數據發出好壞參半的信號，核心通脹走低，另一方面食品和住宿通脹推高整體通脹，但我國還是能跟其他經濟體一樣，繼續“反通脹”趨勢。

他回應《聯合早報》的詢問時説：“特朗普上台，可能會加劇通脹，不過這隻限於美國。另外，新元走軟會導致2025上半年面臨更高的進口商品通脹，但這只是暫時的，預計新元此後就會恢復強勁，直至2025年底。”

中國銀河證券新加坡經濟顧問宋生文認為，11月的消費者價格指數是歲末年終的有利信號。他説，本地物價大致趨穩，整體通脹已恢復到了疫情前的水平，目前的通脹水平可持續到2025年。

他受訪時説：“儘管部分常見的餐飲或消費品仍面臨漲價的憂慮，但除了特朗普重返白宮外，目前沒有其他重大外部衝擊。因此，預計2025年通脹形勢將保持目前的狀態，不會大幅下降，只會維持在温和通脹（mild inflation）水平。”

許俊傑、陳達德和宋生文都預測，金管局將在2025年初放寬貨幣政策，讓新元放慢升值步伐。宋生文説，當局預預計在特朗普宣誓就任後，將發佈明年首份貨幣政策聲明，可能會採取比較謹慎觀望的態度。