摩根士丹利表示，印度債券指數的資金流入可能低於預期 - 彭博社

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摩根士丹利表示，去年納入關鍵全球基準的印度債券將無法吸引如之前估計的那麼多資金。

完全可接入的路線債券——即向全球投資者提供的無限制債券——將無法達到最初估計的250億美元至300億美元的被動流入，這一流入是在它們被納入摩根大通政府債券指數-新興市場後預計會出現的，分析師尼米什·M·普拉布赫和戈克·騰·庫在一份報告中寫道。

他們指出，印度盧比承壓、美國國債收益率上升、鷹派的美聯儲立場以及美國貿易政策的不確定性是導致資金短缺的原因。此外，他們補充説，大多數新興市場政府債券指數基金都是主動管理者，“他們並不受限於在指數再平衡日期增加頭寸。”

他們的預測正值各地市場準備迎接動盪的2025年，這一年將因預計在唐納德·特朗普第二次擔任美國總統期間發生的關税爭端而受到影響，同時美國經濟保持韌性，預計美元將保持強勢。這將對包括貨幣在內的新興市場資產施加壓力。

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摩根士丹利的預測將比最初關於因指數納入而預計流入印度市場的資金潮的預測有所下降。印度在摩根大通的指標中目前佔7%的權重，預計到3月將上升到最高10%。

摩根士丹利的策略師表示，2024年外國對FAR債券的持有量從3.5%增加到6%。

去年，印度盧比對美元貶值近3%，這是連續第七年下跌，因為股票的流出和美元的上漲對貨幣造成了壓力。儘管印度儲備銀行介入以減緩貨幣的波動，但這一情況依然存在。雖然在新興市場中，盧比在一年內是最穩定的貨幣之一，對外國投資者的對沖成本卻大幅上升，侵蝕了本幣債券的收益。