美國30年期國債收益率在拍賣前達到2023年以來的最高水平 - 彭博社
Ye Xie, Michael Mackenzie, Alice Gledhill
30年期美國國債的收益率在一個交易日中攀升至一年多以來的最高點,讓投資者感受到當選總統唐納德·特朗普可能在未來幾個月擾動金融市場的情況。
週一,長期債券的利率上漲了多達5個基點,達到約4.86%,是自2023年11月以來的最高水平。這在一定程度上是由於供應壓力,因為本週的第一次國債拍賣需求疲軟,以及一系列高等級公司債券發行爭奪投資者的現金。
交易員們正在為週二和週三的10年期和30年期國債拍賣做準備——由於週四前總統吉米·卡特的國葬,每次拍賣都比正常時間提前一天。在特朗普駁斥《華盛頓郵報》關於正在考慮更窄關税計劃的報道後,收益率在美國早晨達到了日內最高點。對貿易保護主義將刺激通貨膨脹的擔憂自特朗普在11月當選以來一直對債券施加壓力。
“市場上有大量債務湧入,”PGIM固定收益的聯合首席投資官格雷戈裏·彼得斯在彭博電視上表示。“供應源源不斷地湧現。再加上通貨膨脹可能會變得更加頑固或反彈上升,這對債券市場施加了更大的壓力。”
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三年期國債拍賣的收益率為4.332%,比拍賣前的收益率高出一個基點,顯示出需求未能達到預期。
最近幾周,長期債券受到的打擊最大。自12月初以來,10年期收益率上升了約50個基點,週一達到了4.64%,是自5月以來的最高點。它比兩年期利率高出約35個基點,這是自2022年5月以來的最大溢價。
5% 觀點
Bianco Research的創始人吉姆·比安科表示,10年期收益率可能會上升至5%,這是自2023年10月以來的最高水平,也是自2007年以來的最高點。
比安科在彭博電視上表示:“我們正處於利率的長期上升期。這一趨勢並沒有在15個月前結束。”
對國債的悲觀前景得到了最新 MLIV Pulse 調查中553名受訪者中57%的回應的支持,他們預計隨着新年的開始,國債收益率將會上升。這些預期是在美聯儲12月會議後形成的,會議上政策制定者將對利率下調的預期縮減至今年僅兩次25個基點的調整。
最近10年期收益率的上升主要反映了持有長期債券的風險感知,而不是改變美聯儲的預期。紐約聯邦儲備銀行的一個模型跟蹤10年期國債的期限溢價——一個衡量投資者為持有長期債券所要求的額外收益的指標——已上升至2015年以來的水平。
更高收益的影響也正在波及其他資產類別。摩根士丹利的策略師表示,利率是“最 重要的變量”在2025年初需要關注的股票因素。在貨幣市場上,更高的利率推動了美元,美元剛剛 創下近十年來最強勁的年度漲幅。
彭博社策略師的看法…
“債券投資者可能面臨來自華盛頓的兩難局面。大規模支出計劃的順利通過將造成損害,但政治混亂也可能使債務上限的焦慮重新浮現。”
— MLIV 策略師加菲爾德·雷諾茲。完整説明請見 這裏。
特朗普即將上任的政府已明確表示,將盡快推動其許多關鍵立法政策。眾議院議長邁克·約翰遜週日表示,一項 全面法案將“肯定在五月之前”準備好供特朗普簽署,或許在四月底之前。
任何通貨膨脹的復甦都可能減緩美聯儲降息的步伐。美聯儲官員在週末的評論,包括舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·達利,強化了這一觀點,期貨交易員預計政策制定者可能會將利率維持穩定,直到最晚六月份。
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