人民幣空頭因香港融資成本飆升而受到擠壓 - 彭博社

人民幣融資成本在香港飆升至多年未見的水平，表明人們擔心北京穩定貨幣的努力可能導致離岸市場流動性收緊。

離岸人民幣的隔夜銀行間利率在週二上升至8.1%，為2021年6月以來的最高水平。 1個月利率也攀升至自4月以來的最高水平。更緊的現金條件使得交易員做空貨幣的成本增加，有效抑制了看跌押注。

“中國人民銀行可能會將隔夜Hibor維持在4%以上更長時間，”澳大利亞和新西蘭銀行集團的策略師邢兆鵬表示。他説，中央銀行可能希望在短期內防止人民幣貶值至每美元7.40。

中國人民銀行一直在使用其每日參考匯率，該匯率限制在岸人民幣的波動幅度為2%，以遏制貨幣損失。然而，越來越多的預期認為它將動用其他工具來管理貨幣，以應對來自美國的關税威脅和疲軟的經濟。

在官方關切的明確跡象中，中央銀行承諾在其最新季度貨幣政策會議的讀數中打擊擾亂市場的行為，防止單邊押注的形成以及匯率的任何過度波動。該言辭顯示出穩定人民幣的強烈決心，一家人民銀行支持的報紙在週一的評論中表示。

當地媒體機構第一財經週一報道，中國人民銀行計劃在香港增加票據拍賣，這一舉措預計將吸收過剩流動性。過去，它曾在香港製造流動性緊縮，以穩定人民幣。

根據交易員的説法，離岸人民幣流動性在掉期市場上正在收緊，尤其是自上週以來的隔夜期限，主要是由於包括國有銀行在內的銀行的借貸需求強勁。國有銀行減少的離岸人民幣流動性供應以及本月額外票據發行的報告加劇了供需缺口，交易員表示，他們要求匿名。

美元對離岸人民幣的一個月遠期點本週觸及自2023年8月以來的最高點，另一個流動性緊縮的跡象。

“由於人民幣的基準匯率與現貨匯率之間的差距較大，其他工具如離岸流動性可能會被部署，”海外華人銀行的策略師Frances Cheung表示。如果中國人民銀行希望推高離岸人民幣利率，可能需要發行大量票據，因為離岸存款超過1萬億元人民幣（1365億美元），她説。

截至香港時間下午4:30，離岸人民幣兑美元上漲0.2%，報7.3347。它在12月跌至兩年多以來的最低點。華爾街銀行如高盛集團和巴克萊銀行預測，人民幣將在年底前繼續下跌至7.5，原因包括經濟增長疲軟、關税阻力以及中國與美國之間歷史上最大的收益率折扣。