好時尋求CFTC批准收購巨大的紐約可可庫存 - 彭博社

好時公司正在向美國頂級衍生品監管機構申請許可，通過紐約交易所購買大量可可，因為全球短缺導致價格創下紀錄，據知情人士透露。

瑞士巧克力製造商希望採取一個能夠讓其在ICE期貨美國交易所購買超過90,000公噸可可的頭寸，這些人士表示，他們要求匿名，因為信息是私密的。向商品期貨交易委員會的請求相當於約5,000個20英尺的集裝箱，且超過了交易所目前允許的數量的九倍。

好時公司的股價因這一消息下跌了最多3.4%。紐約的可可期貨結算價下跌了6.8%。

這一舉動是在全球市場預計將面臨第四年供應短缺的情況下進行的，此前疾病傳播和惡劣天氣影響了象牙海岸和加納的作物，這兩個國家通常佔全球供應的60%以上。價格已經一再打破紀錄，促使好時公司的首席財務官史蒂夫·沃斯庫爾警告稱，公司今年將面臨更高的可可成本。

由於短缺，可可價格一再創下紀錄

用於巧克力的豆類的回報超過了任何其他商品

來源：彭博社

注：過去一年的商品回報

可可供應如此稀缺，以至於好時公司作為美國最大的巧克力製造商之一，正在申請這一罕見的豁免，這些人士表示。該公司希望購買的數量如此之大，以至於也超過了CFTC設定的4,900份合約或49,000噸的聯邦頭寸限制。

好時在11月表示，它在2024年“對沖良好”，當時它早早進入市場。在一次財報電話會議上，沃斯基爾表示，2025年的可可成本將面臨來自前一年的“相當顯著的上漲”。

這家總部位於賓夕法尼亞州的公司的發言人表示，好時有一個“嚴格”的採購流程，並且在2025年的可可需求上“覆蓋良好”。CFTC和ICE拒絕發表評論。

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去年可可期貨在紐約幾乎上漲了三倍，推高了交易成本，迫使無法提供更多現金作為抵押的交易者退出市場。未平倉合約，即未平倉的合約數量，去年下降了65%，使得交易所效率降低。現金緊縮也阻止了一些交易者將豆子從生產國轉移到消費國。

全球可可短缺如此嚴重，以至於通過紐約交易所交付供應的成本現在遠低於在實物市場購買的成本。因此，經過交易所許可的倉庫中的庫存正在減少，自2023年5月以來下降了超過70%，ICE數據顯示。

好時想要購買的可可量相當於目前在交易所倉庫中所有已認證或可以認證用於紐約期貨合約交付的豆子的總量。更大的頭寸限制可能會導致早期到期的期貨價格顯著高於後期到期的期貨價格，從而擾亂期貨市場。

不過，世界上還有更多的庫存豆子，而供應在秘魯和厄瓜多爾等小型生產國開始改善。

據悉，Hershey由華盛頓的Milbank LLP合夥人Joshua Sterling代表。他的名字被提及為特朗普第二屆政府下CFTC的潛在主席。Sterling拒絕發表評論。

這並不是Hershey第一次顛覆紐約期貨市場。在2020年疫情高峯期，該公司採取瞭如此大的頭寸，以至於使得12月合約相對於3月合約的溢價達到了歷史最高水平。此次購買規模之大，以至於需要ICE的特別許可。

在給客户的報告中，JPMorgan表示Hershey可能試圖複製其在2020年的做法，當時它利用價格失調來抑制可可成本。不過，目前的努力“並不一定出於同樣的原因或產生相同的方向影響，”包括Ken Goldman在內的分析師在報告中表示。“我們所知道的是，Hershey可能確實想要購買硬可可，因為供應問題。我們也不一定相信2025年的所有可可需求都已對沖。”