新興亞洲貨幣預計將失去對沖成本的支持 - 彭博社

為美元資金投資者對亞洲投資進行對沖的成本預計將從兩年來的高點下降，這一變化可能會導致對該地區貨幣的支持減少。

根據彭博社編制的亞洲三個月對沖成本指標，因美元上漲，年末時該指標躍升至自2022年10月以來的最高點，抑制了對該地區的對沖投資組合流入。隨着美國利率相對於亞洲保持高位，預計今年對沖成本將下降，這一情況可能會發生變化。

與未對沖的投資相比，對沖投資流入對貨幣的支持較弱，因為前者涉及對當地匯率的做空。

美元投資者的對沖成本上升

來源：彭博社

注：彙總印尼盾、印度盧比、泰銖、比索、林吉特、台幣、韓元、人民幣的三個月美元遠期合約

“對沖成本的增加是暫時的，如果美聯儲沒有迅速降息，並且與亞洲相比沒有大幅降息，今年應該會下降，”彭博情報香港首席亞洲外匯和利率策略師Stephen Chiu表示。“這將為有亞洲貨幣敞口的美元資金投資者提供更便宜的對沖成本，甚至是收益提升。”

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對沖的工作原理如下：例如，尋求對沖其泰銖投資的美元投資者通常會做空泰銖，同時持有美元。這意味着在收取美元利率的同時支付泰銖利率。三個月的美元-泰銖遠期下跌將降低美元資金投資者的對沖成本。

投資者對美聯儲的態度變得不那麼鴿派，原因是經濟韌性以及對美國當選總統唐納德·特朗普政策將導致通貨膨脹的擔憂。美國聯邦基金期貨目前預計今年將放鬆約40個基點，遠低於9月份對同一時期的預期。

由於美聯儲最近的鷹派轉變促使印度尼西亞中央銀行在12月避免降息，以免對其貨幣施加額外的賣壓，韓國和菲律賓的貨幣當局在最後一個季度降低了利率。

菲律賓中央銀行行長埃利·雷莫洛納週四表示，政策仍有放鬆的空間，即將上任的美國總統唐納德·特朗普的關税威脅給菲律賓經濟帶來了挑戰。

彭博社對經濟學家的調查中位數估計顯示，預計今年印度尼西亞、菲律賓和韓國各自將降息75個基點。該地區的決策者們正在努力支撐增長，因為重新出現的貿易緊張局勢和中國經濟放緩影響了前景。