瑞士寶盛的新任首席執行官斯特凡·博林格迎接首日增長考驗 - 彭博社

Noele Illien, Levin Stamm

2025-01-09

斯特凡·博林格攝影師：馬丁·魯茨奇/朱利葉斯·貝爾集團有限公司當斯特凡·博林格於週四走進朱利葉斯·貝爾集團有限公司的首席執行官辦公室時，貸款機構的投資者希望得到兩個重大問題的答案：他能提高盈利能力多少，以及他將多快恢復向他們支付資金？

這位50歲的前高盛集團合夥人是近一年來首位永久性首席執行官，此前，因與房地產大亨雷內·本科相關的損失使年利潤減半，菲利普·裏肯巴赫於2024年2月辭職。尼克·德雷克曼在此期間負責銀行的運營。

股東和客户再次對這家已有135年曆史的機構表現出一些信心，新資產有所增加，市場估值在很大程度上恢復了因本科事件而受到的打擊。然而，博林格仍有許多工作要做，從降低成本到最終完成與本科的西納公司相關的7億美元風險的業務退出。

來源：彭博社

“一切都將圍繞恢復增長，”倫敦凱普勒·舍弗魯克斯的分析師尼古拉斯·佩延説。“朱利葉斯·貝爾目前在年底的所有財務目標上也落後。他必須提出令人信服且現實的新目標。”

博林格在蘇黎世的貸款機構接管時，貝恩科醜聞的最糟糕時刻似乎已經過去。貝爾已經表示，預計2024年的利潤將“顯著”高於2023年的水平，並且在11月報告了客户流入的加速。投資者渴望貝爾恢復回購，儘管該公司表示只有在監管調查解決後才能這樣做。

運營銀行的成本一直是一個持續的擔憂。自2021年以來，貝爾的成本收入比穩步惡化，因為支出增長快於收入。

“新CEO需要採取行動的必要性很明顯，”蘇黎世Vontobel的分析師安德烈亞斯·文迪提説。

貝爾的人員成本佔總支出的60-70%，而該銀行的員工人數近年來大幅增長。朱利葉斯·貝爾在瑞士信貸倒閉後也進行了大量招聘，儘管尚未看到從新招募的財富管理者那裏獲得的全部回報。

“有很多招聘，但沒有相應的淨新資金增長，”RBC資本市場的分析師安克·雷根説。雖然有所改善，“我可以想象將會更加關注客户經理的生產力，”她説。

銀行的執行董事會在前首席執行官裏肯巴赫的領導下擴大到14名成員，也可能成為博林格的關注對象。

來源：公司文件

注：2024年上半年的員工人數

瑞士寶盛在過去並沒有迴避併購，在2010年代通過一系列收購顯著提升了其收入，包括2012年收購美林的國際財富業務。

近年來，企業關閉或出售的數量超過了收購的數量。本週，寶盛表示將以6.15億雷亞爾（1.01億美元）將其國內巴西業務出售給Banco BTG Pactual SA，這是拉丁美洲最大的獨立投資銀行。

儘管目前看起來不在考慮之中，但有一筆交易可能會在博林格的任期內再次浮出水面。去年，彭博社報道寶盛正在探索收購競爭對手瑞士私人銀行EFG International AG，這筆交易將創建一個管理資產超過5000億瑞士法郎的財富管理公司。

博林格面臨的挑戰因瑞士金融監管機構FINMA對寶盛控制缺陷的調查而加劇，這些缺陷使得該貸款機構能夠對本科及其公司建立鉅額債務敞口。

在11月與分析師的電話會議中，首席財務官埃維·科斯塔基斯表示，銀行的基本情況是計劃在2025年恢復向投資者支付分紅，儘管董事會會等到金融市場監管局的調查完成。科斯塔基斯沒有給出何時會完成的估計，金融市場監管局也沒有。

“從股東的角度來看，非常重要的一點是博林格重新啓動股票回購計劃，”雷根説。

這給新任首席執行官施加了壓力。博林格從未經營過一家大型銀行，也沒有在一家銀行的執行委員會任職，這意味着管理貝爾一些最重要的利益相關者——投資者和監管機構——對他來説都是新的。