南非城市欠50億美元，考驗埃斯科姆的復甦 - 彭博社
Colleen Goko-Petzer, Paul Burkhardt
南非最負債累累的公司投資者的善意的稀有時刻正受到其無法從全國各地的城市和城鎮收回高達50億美元未付款項的考驗。
隨着Eskom Holdings SOC Ltd即將實現近十年來的首次盈利，State Street Liquidity Plc、JPMorgan Investment Management Inc、abrdn Plc和Thrivent Financial等基金在最新季度增加了對其2028年債券的持有量，文件顯示。這幫助將投資者要求擁有沒有政府擔保的Eskom債務所需的額外收益率壓至歷史最低水平。
現在，其中一些投資者表示，需要採取緊急行動，以確保這家長期困擾的能源公用事業公司能夠收回所欠款項。
“市政債務問題持續存在，並且日益嚴重，”Futuregrowth資產管理公司的Olga Constantatos表示。“問題的規模不斷擴大，需要政府立即採取果斷的干預措施，並進行一些艱難的權衡，這在歷史上對本屆及前幾屆政府來説都是一個挑戰。”
Eskom預測將恢復盈利
南非電力公用事業公司預計在2025財年實現自2017年以來的首次盈利
來源：Eskom，彭博社
注：*2025財年的盈利是Eskom的預測
電力問題是新南非政府面臨的最大挑戰之一，該政府去年上任，旨在通過改革根除腐敗並啓動經濟增長。
國家財政部確實在2023年推出了一項債務減免計劃，前提是他們滿足某些條件。但參與情況一直很慢，許多市政委員會未能執行所需的信用控制，這意味着他們無法收集足夠的資金來支付Eskom。
Constantatos指出，市政支付水平實際上已經下降，現在低於85%，而兩年前為90%。
投資者要求持有Eskom美元債務而沒有政府擔保的額外收益率已降至歷史最低水平。與可比的美國國債相比的收益溢價也降至2018年證券發行以來的最低水平。
“儘管仍然面臨重大挑戰，我們相信Eskom正在朝着實現可持續商業模式和履行其債務義務的方向發展，”研究公司GimmeCredit的分析師Franck Bekaert表示，該公司將Eskom債券評級為“表現優於大盤”。
市政債務對Eskom的改善構成威脅
對電力公司的欠款超過50億美元
來源：Eskom
然而，Bekaert表示，Eskom在沒有國家支持的情況下的長期財務可行性取決於“在未來幾年實施反映成本的關税路徑”。
該公司請求在2026財年增加36%的關税並未得到公眾的好評，公眾自2006年以來已經面臨600%的電費上漲。政府也表示，這種漲幅將加劇能源不平等，並正在研究措施以保持價格穩定。
埃斯科姆正在接受政府提供的2500億蘭特救助，表示此次漲價是為了防止這家負債累累的公司再次向當局尋求進一步的財政幫助。此次漲價將適用於截至2026年3月的12個月，隨後兩年將分別增加11.8%和9.1%。
埃斯科姆的漲價申請正在國家能源監管機構待審，預計將在1月底前宣佈決定。
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