高盛表示融資利差的下降預示着股票銷售活躍 - 彭博社

根據高盛集團的策略師，隨着市場重新考慮美聯儲的利率路徑，今年資金利差的急劇下降表明機構投資者在股票上的定位正在發生變化。

他們表示，資金利差——通過股票衍生品如掉期、期權和期貨進行長期敞口的需求衡量——已從去年12月底的約130個基點驟降至約70個基點。

“根據我們的經驗，資金的短期大幅波動幾乎總是意味着專業投資者的需求趨勢發生了變化，”衍生品研究負責人約翰·馬歇爾領導的團隊在給客户的報告中寫道。“我們相信，養老基金、資產管理公司、對沖基金和CTA在過去幾周都是淨賣家。”

來源：高盛約翰·馬歇爾本月早些時候，馬歇爾在一份報告中已經指出資金利差，稱這是“對股票投資者的一個重要警告信號。”

自從美聯儲上個月表示可能放緩降息步伐以來，股票波動性有所增加。全球股票和債券市場在週一延續了上週強勁的美國就業報告後的損失，加強了押注中央銀行將暫停進一步降息的預期。同時，油價在五個月高位對通脹構成了新的威脅。

“投資者情緒在過去5周內急劇下降，降至14個月以來的最低水平，現在略顯看跌，”德意志銀行的策略師Binky Chadha在一份單獨的報告中寫道。他們指出，非必需投資者的頭寸已經下降，而系統性策略仍然處於高位。“如果最近升高的波動性持續，他們可能會撤回。”

來源：德意志銀行資產配置