美元/印尼盾：印尼銀行將繼續暫停加息以保護脆弱的印尼盾 - 彭博社

印度尼西亞中央銀行可能會在今年首次貨幣政策決定中保持關鍵利率不變，以避免印尼盾對強勢美元的進一步貶值。

在彭博新聞社的一項調查中，所有38位經濟學家預計印度尼西亞銀行將在週三將BI利率維持在6%。在9月份轉向貨幣寬鬆後，可能是連續第四個月暫停，此時距離美國當選總統唐納德·特朗普於1月20日上任並宣佈可能包括徵收關税的政策僅有幾天。

印度尼西亞銀行在今年新興中央銀行中率先做出決策之一，此前美聯儲暗示將減少降息。巴克萊銀行將其對印度尼西亞總共降息半個百分點的預測從今年推遲至2026年，而PT Bahana Sekuritas表示，如果美元持續上漲，印度尼西亞銀行甚至可能在下個季度被迫加息。

“印度尼西亞銀行在2024年的政策是持平、加息和降息的混合。2025年可能會出現類似的操作，”彭博經濟學的塔瑪拉·亨德森表示。

特朗普的關税威脅以及他希望維持美元主導地位的聲明給全球貨幣帶來了壓力。彭博新聞的一份報告稱，特朗普的團隊正在討論一個逐步徵收關税的方法，雖然印尼盾在週二對美元幾乎沒有變化。

以下是週三下午2點雅加達需要關注的事項：

貨幣壓力

東南亞最大的經濟體一直在應對持續的美元升值，這使得印尼銀行的政策制定變得複雜，印尼銀行是少數將貨幣穩定作為關鍵任務的中央銀行之一。

在過去一個月中，印尼盾兑美元的匯率已跌破16,000的關鍵水平，儘管中央銀行多次干預，仍然下跌超過1.5%。

隨着對美聯儲降息預期的減少，印尼盾的壓力將加大，“印尼銀行將難以找到所需的貨幣緩解，以繼續今年的政策利率削減，”巴克萊的布賴恩·譚和其他經濟學家在最近的一份報告中寫道。

印尼希望從商品出口國持有外幣的時間超過當前的三個月，以增強印尼銀行的美元儲備。大華銀行經濟學家恩里科·塔努維賈表示，這不足以抵消美元的強勢。

交易員們也不預期中央銀行會很快放鬆政策，印尼銀行的所有印尼盾證券（稱為SRBI）的收益率在週五的拍賣中仍保持在7%以上。根據彭博社彙編的數據，這些票據與關鍵利率的利差遠高於印尼銀行去年四月意外加息時的水平。

政策方向

根據彭博經濟學的亨德森，中央銀行將在上半年保持利率穩定，並在下學期放鬆，傾向於在需要時進行干預以應對印尼盾的貶值壓力。

她表示，只要印尼盾相對於同行沒有過度貶值，全球風險偏好保持不變，任何無序的貨幣波動都是短暫的，印尼就不需要逆轉貨幣寬鬆。

迴歸政策收緊也可能會破壞普拉博沃·蘇比安託總統加速經濟增長至8%的目標。在佐科·維多多十年的統治期間，印尼的國內生產總值平均增長了5%，他未能實現7%的增長願望。

通貨膨脹也有所緩和，去年保持在印尼央行1.5%-3.5%目標的低端。

巴哈納證券經濟學家薩特里亞·桑比揚託羅表示：“在降息不到一年後加息將對經濟造成成本，可能會將利率預期抬高到不應有的水平。”

然而，如果中央銀行的貨幣干預最終耗盡外匯儲備，“印尼央行的政策逆轉可能最早在2025年第二季度出現。”