如果基線保持，歐洲央行官員認為更進一步的寬鬆是合適的 - 彭博社

歐洲中央銀行。

攝影師：亞歷克斯·克勞斯/彭博社歐洲中央銀行官員判斷，如果消費者價格的發展符合預期，利率可能會進一步下調，最近的政策決定記錄顯示。

根據週四發佈的摘要，“考慮到當前的不確定性以及可能阻礙通脹迅速下降至目標的一些因素，仍然需要採取謹慎的態度。”

歐洲央行距離廣泛預期的本輪降息週期的第五次降息還有兩週。儘管上個月通脹有所上升，決策者對在2025年實現2%的目標充滿信心，並對歐洲經濟的疲軟表示擔憂。

歐洲央行12月會議記錄中的其他關鍵評論：

關於利率

• “適度的降息步伐與普遍認為需要通過更多的‘檢查點’來確認去通脹是否保持在軌道上，並保持在此過程中進行調整的選擇性是一致的”
• “一些成員指出，可以為本次會議提出50個基點的降息理由，並希望更多地考慮這種更大幅度降息的可能性”
• “有人認為需要採取漸進的方法，以便評估政策利率是否已達到大致中性水平，適當考慮傳導滯後”
  • “更一般而言，建議採用廣泛的方法來估計或建模自然利率，並評估政策的限制性，同時也要關注產出、通脹和利率之間的相互作用”

關於通貨膨脹

• 顯然，“管理委員會在通貨緊縮的最後階段不應放鬆警惕，特別是因為一些基礎假設仍需通過硬數據進行證實，並且這些假設依賴於貨幣政策的貢獻及其在經濟中的作用”
• “實現通貨膨脹目標的最後一步將是服務業通貨膨脹的適度下降，預計在2025年上半年將明顯減少”
• “有人指出，預先宣佈的美國政策的通貨膨脹效應在美國可能會比在世界其他地方更大”
  • “然而，瞭解中國對可能施加於中國產品的更高關税的反應，以及這可能導致中國出口從美國轉向歐元區的程度，被視為重要”
• “2027年的預測考慮了擴展的歐盟排放交易體系的估計影響。如果不包括這一點，通貨膨脹將在2027年降至目標以下，這被視為令人驚訝，主要是由於2027年預計的能源價格通貨膨脹非常疲弱，遠低於歷史平均水平”
• “總的來説，通貨膨脹的風險似乎變得更加雙向。同時，有人認為中期通貨膨脹的風險更多地偏向下行，尤其是考慮到較弱增長的更高概率”

關於經濟

• “成員們強調，自上次管理委員會會議以來，地緣政治和經濟政策的不確定性變得更加明顯，原因是對美國在貿易、移民和國防政策上的不確定性增加，以及對多邊合作未來的擔憂”
• “儘管完全承認在如此不確定的時期，預測是合理的，但美國的貿易政策，尤其是，可能會朝不利的方向發展”
• “關於勞動生產率預計增長的問題被提出，預測中解釋為對更高需求的響應導致的更高產能利用率。對低勞動生產率與週期性因素之間的聯繫的程度表達了一些懷疑”