電動車：波爾斯特需要一個富有的贊助人來維持運轉 - 彭博社
Chris Bryant
極星製造美麗的汽車，但這家電動車製造商需要一個富有的贊助者來維持運轉。
攝影師：Erika Gerdemark/Bloomberg極星汽車控股英國有限公司生產美麗的電動汽車。但這家瑞典品牌的銷量不足，導致鉅額虧損和令人震驚的債務。週四，新管理層公佈了雄心勃勃的計劃，以幫助公司擺脱這一財務深淵。貸款方將需要耐心，而中國億萬富翁大股東李書福——或其他一些財力雄厚的個人或公司——可能需要寫一張大支票。
這家高端電動車製造商和沃爾沃汽車公司分支於2022年在電動車熱潮的巔峯時上市。極星的簡潔、極簡設計備受追捧，但前首席執行官托馬斯·英根拉特忽視了底線——他是設計專家，而不是銷售或數字專家。
彭博社觀點興登堡研究的退出表明，舊空頭市場已不存在“2025年不買”無法解決你的財務問題長角瘋螞蟻能教我們關於羣體思維的知識體育迷——而不是聯盟——最能感受到野火的成本極星的市場價值自峯值以來已下降超過90%，而自成立以來的淨虧損約為55億美元——考慮到它採用“輕資產”商業模式，依賴沃爾沃和李的浙江吉利控股集團進行製造、技術和售後支持，這一數字令人震驚。該公司由李和吉利關聯公司控股，而沃爾沃則保留18%的股份。
在八月，Ingenlath被經驗豐富的高管Michael Lohscheller取代，他在汽車行業經歷過幾次資金危機（例如，他曾短暫擔任Nikola Corp和Vinfast Auto Ltd.的首席執行官）。
明智的是，Lohscheller的目標是推出一款緊湊型SUV，目標是一個相對較大且快速增長的市場。他的目標是在未來三年內實現高達35%的複合年銷售增長，考慮到Polestar的汽車銷售在2024年下降了15%，這似乎過於樂觀。Polestar的投資者之前曾因過於樂觀的預測而遭受損失；當公司上市時，預計到2024年銷售225,000輛汽車——最終只售出了這一總數的五分之一。
市場條件幾乎沒有比這更困難的了。西方消費者並沒有急於購買電動車，迫使製造商提供折扣。與此同時，Polestar在美國的前景因拜登政府的法規而變得複雜，這些法規將有效禁止2027年後中國汽車製造商在美國銷售汽車，原因是軟件和間諜問題。這些規則可能威脅到Polestar，儘管它在南卡羅來納州的沃爾沃工廠生產一些汽車。
除了其中國所有者外，Polestar還得到了中國銀行的支持，這些銀行忽視了公司的財務困境並不斷提供短期貸款。Lohscheller使Polestar恢復財務健康的計劃始於借入更多資金。包括週四宣佈的高達12億美元的新債務（貸款方未被披露），根據我的計算，Polestar欠約40億美元，以及額外的10億美元給沃爾沃（其票據具有股權轉換選項）。
極星每月燒錢約1億美元，儘管員工人數減少了25%。雖然它正在努力減少這一支出——進一步的成本削減、新的高利潤SUV以及向不符合排放標準的汽車製造商出售碳信用證將有所幫助——但預計直到2027年才會實現自由現金流的盈虧平衡，而之前的預測是今年晚些時候。到9月底，極星有5億美元的現金，需要更多資金來渡過難關。
吉利稱極星為“一個重要的全球資產”，並承諾與其合作以確保額外的債務和股權融資，這令人鼓舞。但令人沮喪的是，它並沒有量化極星進一步的資本需求。如果我是潛在客户，如果吉利現在出手並主導一輪大規模的股權融資，我會感到更安心。然而，在這個時刻這樣做會稀釋現有股東的股份。吉利也是其資本的謹慎守護者，考慮到美國對中國擁有的汽車公司的政治擔憂，從美國投資者那裏籌集資金將是更聰明的舉動。
為了實現這一目標，洛希勒需要提供更多證據證明他的計劃是可持續的。第四季度車輛訂單增加37%是一個良好的開端——但極星重返財務健康的道路依然艱難。
更多來自彭博社觀點：
想要更多來自彭博社觀點的內容嗎？請使用 OPIN <GO>。網頁讀者，請點擊 這裏 。或者訂閲 我們的每日通訊 。