美聯儲風險使銀行系統的壓力測試變得更弱 - 彭博社

需要窗户。

攝影師：塞繆爾·科魯姆/彭博社

聯邦儲備面臨審判：不久的將來，它可能不得不將其壓力測試置於公眾審查之下，突顯出作為確保銀行系統韌性的主要工具所存在的嚴重缺陷。

希望它能將此視為改進的機會。如果不這樣，它應該重新考慮對這一練習的依賴。

壓力測試可以極具價值：在2009年，它們幫助全球金融系統擺脱崩潰，揭示了銀行資產負債表所需的光明，並恢復了恢復所需的信心。然而，隨之而來的年度過程卻不那麼有效，聯邦儲備試圖評估銀行是否能夠在假設的最壞情況下生存。

儘管最初推動高管改善風險管理並減少對借款的依賴，但它已成為一種可預測的練習，基本上未能模擬真實危機——因此造成了虛假的安全感。在美國四大銀行中，吸收損失的股本資本佔總風險敞口的比例自2017年峯值以來顯著下降。

不過度緊張

美國大型銀行的資本比率已從2017年的峯值下降

來源：彭博社

注：數值不包括疫情期間對槓桿敞口的臨時變化。

儘管如此，在2020年，聯邦儲備將測試作為大型銀行資本要求的直接決定因素。旨在簡化流程，但這一舉措並未讓任何人滿意。首先，它使銀行的股本遠低於研究建議的需求。銀行方面則表示，要求每年變化太大，取決於練習的細節。此外，在最近的一起訴訟中，他們認為聯邦儲備不應根據幾乎沒有發言權的模型設定如此重要的要求。

美聯儲正在提議進行大規模重組。它將發佈其模型以供公眾評論，並且每年將提前開放其情景以徵求反饋，給行業至少一個月的時間來提出需要反映在最終版本中的批評。它還建議在兩年內平均結果，以減少要求的波動性。

儘管美聯儲的新方法看似合理，但它可能會進一步削弱測試。允許30到60天的評論，然後重新提議，將是一個繁瑣且有爭議的過程。來自銀行的真實和潛在挑戰將迫使官員們使測試變得不那麼緊張，哪怕只是為了避免耗時的衝突。最終結果可能是一個不那麼有韌性的系統。

毫無疑問，美聯儲意識到了這些陷阱。人們必須希望公眾的曝光反而能促使它改善測試——例如，通過包括反饋循環和其他使真實危機如此具有破壞性的影響。理想情況下，這將產生更高且更好地適應銀行面臨風險的資本水平。

否則，美聯儲應該考慮將壓力測試與其資本要求脱鈎，僅將其作為決定銀行需要多少股本的輸入。這種方法雖然更粗糙，但至少會讓美國在下一個不可避免的危機來臨時更好地做好準備。

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