如果美國股票下跌，加拿大可能為投資者提供保護，Picton Mahoney表示 - 彭博社

加拿大的股票市場——在過去兩年中回報落後於美國——可能為投資者提供對美國股票下跌的保護，一家總部位於多倫多的資產管理公司表示。

相對較低的估值和缺乏市場泡沫使加拿大成為“躲避”的好地方，如果美國科技股出現調整，Picton Mahoney資產管理公司的首席執行官大衞·皮克頓表示，該公司管理着120億加元（83億美元）的資產。

即使在多倫多的貝街，這也是一個逆勢的呼聲，交易員們一直在準備應對波動，因為該國面臨來自美國當選總統唐納德·特朗普的關税威脅。儘管如此，皮克頓表示，加拿大指數仍然是一個有吸引力的選擇。

“市場確實便宜，隨着全球經濟的改善，加拿大往往對新興經濟體有相當好的貝塔值，且地緣政治風險較小，”皮克頓説。他還持有更多的替代資產，因為他看到股票和債券市場都存在問題。

在週三發佈的一份報告中，皮克頓·馬霍尼表示，集中在大盤股中的美國股票泡沫正在加劇，包括一些重量級科技公司，加入了其他警告該行業被高估的投資者行列。Oaktree Capital Management的霍華德·馬克斯最近對投資者的過度熱情、圍繞人工智能的炒作以及他認為對所謂的“七大奇蹟”中少數表現優異股票的過度依賴表示擔憂。

科技股在連續兩年兩位數增長後變得非常昂貴。標準普爾500信息技術指數目前的交易價格約為其69個成分股收益的40倍。該組中的一些公司市盈率達到三位數，包括Crowdstrike Holdings Inc.，其市盈率為551倍。

“我們認為市場參與者現在正處於一場高風險的遊戲中，看看這個泡沫能吹多大——而大多數參與者都在做多美國股票，因為那裏充滿了興奮，”Picton Mahoney的分析師寫道。

相比之下，加拿大的基準S&P/TSX綜合指數的市盈率為17倍。多倫多上市的最昂貴股票是黃金礦商，儘管包括Shopify Inc.在內的一小部分本地科技明星的市盈率也超過100倍。儘管如此，科技股在加拿大市場中僅佔3.8%，而在美國則佔32%。

根據Picton的説法，美國股票面臨的最大風險因素是通貨膨脹的反彈，這可能導致美聯儲在投資者大多預期降息的情況下，在今年某個時候提高利率。

“這肯定會是一個巨大的泡沫破裂因素，”他在電話中説道。

可以肯定的是，加拿大貨幣的貶值已經表明投資者對加拿大市場的態度惡化，特別是當加元跌破0.70美元的二十年低點時。Picton Mahoney的報告還警告稱，加拿大面臨着高水平的經濟不確定性，直到加拿大銀行能夠實施更多的降息，並在賈斯廷·特魯多在選舉年辭職後恢復聯邦政府的穩定。