德國經濟危機壓制債券發行 - 彭博社

Ronan Martin

2025-01-21

德國中小企業在陰暗的經濟前景下將其借貸計劃擱置。因此，債券的銷售也在下降。

今年債券的發行進展緩慢。根據彭博社和知情人士的消息，總共僅發行了四個債券，總價值約為4億歐元。這大約是去年同期七筆交易價值的一半，也是2023年同期超過14億歐元的一個小部分，數據表明。鑑於德國的困難局勢，銀行家們表示，新交易的管道依然稀薄。

“由於經濟不確定性，企業目前在投資方面猶豫不決，” Helaba的企業DCM負責人克勞斯·迪斯特勒表示。“我們目前有一些交易在進行中，但在債券方面，接下來的幾周將相對平靜。”

德國的國內生產總值在2024年萎縮了0.2%，並且預計情況不會很快好轉。德國聯邦銀行預測今年僅增長0.2%，並警告如果美國總統唐納德·特朗普兑現其關税威脅，可能會進一步下降。在德國定於2月份舉行的提前選舉之前，借款人可能會保持謹慎。

來源：德斯塔提斯

然而，債券僅佔德國企業債券市場的一個小部分，因為較大的公司可以利用常規債券市場更廣泛的投資者基礎。

而且市場在2024年已經出現下滑：根據彭博社彙編的數據，去年發行量比前一年下降了10%，達到了自2021年以來的最低水平。緊縮的利差和公共聯合債券市場上更有利的融資選擇吸引了較大的公司，這些公司在過去可能會利用債券市場。

這種動態可能在今年繼續。汽車租賃公司Sixt，在過去已經發行過債券，上週在聯合債券市場上發行了一隻五年期基準債券，並且需求強勁。

“債券市場目前為我們提供了有吸引力的融資條件，以支持我們的進一步增長，”首席財務官弗朗茨·温貝格説。在Sixt最近的債券發行中，“達到了公司歷史上債券發行的最低利差”。

“但這並不意味着我們會完全放棄債券市場。展望未來，我們意識到債券市場和債券市場作為重要融資選擇的重要性，它們提供了多樣化和增長潛力，”温貝格説。

參與者的一項年終調查認為，債券市場的逆風將在2025年繼續存在，並將新發行限制在250億歐元以內。