捷克政策制定者預計2月份降息，但未來路徑不明 - 彭博社

揚·普羅哈茨卡

來源：捷克中央銀行捷克中央銀行應該能夠在下個月恢復貨幣寬鬆，儘管由於國內和外部風險的混合，進一步行動的前景變得不明朗，董事會成員揚·普羅哈茨卡表示。

雖然布拉格的大多數政策制定者上個月投票決定將關鍵利率維持在4%，但普羅哈茨卡和另一位中央銀行官員尋求連續第九次降息。自那時以來，12月份的通脹數據低於預期，該國主導的製造業部門的萎縮加劇。

“到目前為止，我們看到的數據似乎支持我的觀點，即微調過程可能在2月份儘快恢復，”45歲的普羅哈茨卡在週二的採訪中表示。“在2月份之後，我們將不得不逐次會議進行，並非常依賴數據。”

在經歷了一年政策寬鬆，使基準利率下降了3個百分點後，七名成員的董事會面臨着借貸成本還能降低多少的困境。依賴出口的經濟在努力恢復動力的同時，服務業和反彈的房地產市場仍存在價格風險。

2月6日決策的一個關鍵因素將是首次發佈的1月份初步通脹數據，該數據將在利率會議當天公佈。

“除非1月份的快速通脹數字顯示出一些極端的重新定價，否則我認為再次降息是完全可能的，”普羅哈茨卡説。“我不能代表我的同事們發言，但我不認為他們的觀點會有顯著不同。”

副行長埃娃·扎姆拉日洛娃（Eva Zamrazilova），作為最謹慎的董事會成員之一，本月表示她看到2025年初降息的可能性在上升。遠期利率協議顯示在12個月內有50到75個基點的放鬆押注，但信號表明投資者對2月份的降息意見分歧。

服務成本的上升仍然是一個關鍵風險，阻止中央銀行完全放棄其限制性政策立場，普羅哈茲卡（Prochazka）表示。

一個原因是疫情的持續影響，在此期間，人們離開服務行業轉向製造業。現在服務行業需要招聘員工，這在低失業率的情況下推動了工資上漲。

“我們正在評估政策是否仍然緊縮，”普羅哈茲卡説。“畢竟，利率正接近不再限制的水平，我們都同意仍然需要某種程度的限制。”

過去三個月傳遞出消費者信心逐漸改善的信號，儘管家庭儲蓄仍高於長期平均水平，他説。

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國內消費去年幫助了經濟，預計在2025年也將是增長的主要驅動力，而國外的趨勢則更為負面。因此，全年增長預測可能需要從之前的2.4%略微下調，董事會成員表示。

投資者的一個關鍵關注點是中性利率，中央銀行的工作人員分析將其定為3%。普羅哈茲卡表示，他認為中性水平更高，介於3%和4%之間，儘管他拒絕給出確切的數字。

儘管如此，政策制定者表示，利率路徑將取決於即將到來的數據、美國總統唐納德·特朗普的貿易政策的影響、德國工業的發展以及食品和燃料等波動價格。

普羅哈茲卡表示，他希望能夠達到一個位置，在這個位置上，銀行可以根據當時經濟發展的需要來降低或提高利率。

“我認為將利率降低更為合適，然後為市場準備可能進一步降低或提高利率的可能性，如果有必要的話，”他説。