印度央行的美元銷售可能再次為莫迪政府帶來豐厚的紅利 - 彭博社

納倫德拉·莫迪

攝影師：普拉卡什·辛格/彭博社印度貨幣貶值可能仍然對其聯邦政府有利。分析師們預計，印度儲備銀行將因出售大量美元以支持盧比而獲得另一年的意外紅利。

IDFC FIRST銀行估計，印度儲備銀行的分紅將達到2萬億盧比，而QuantEco研究則將本財政年度的分紅定在約1.5萬億盧比，財政年度將於3月結束。去年分紅為2.1萬億盧比。今年的分紅將計入明年的預算。

印度中央銀行可能向政府支付大量分紅

經濟學家預計，儲備銀行的盈餘轉移在1.5萬億至2.2萬億盧比之間

來源：印度儲備銀行，分析師報告

注意：該期間代表截至3月的財政年度；2025年的數據代表許多經濟學家的預期

這一可能的意外之財恰逢政府試圖振興經濟的關鍵時刻，受到消費疲軟、私人部門投資乏力和税收收入減緩的影響。

印度儲備銀行在過去一年中一直在出售美元，以緩解盧比貶值。根據IDFC First的數據，去年4月至11月期間，印度儲備銀行出售了1960億美元的外匯，而去年同期為1130億美元。標準 Chartered Plc的經濟學家安努布提·薩哈伊估計，整個財政年度截至3月的數字可能接近2500億美元。

美元銷售對印度儲備銀行（RBI）是有利可圖的，因為過去以較低的匯率獲得了美元。然而，利潤很難量化，因為RBI並未披露平均收購價值。

ICICI銀行經濟學家薩米爾·納朗（Sameer Narang）在一份報告中寫道：“預計RBI將維持較高的股息水平，可能在兩萬億盧比左右，這得益於外匯交易收入的增加，因為它在2025財年下半年出售了更多美元以穩定盧比。”

在前任行長沙克蒂坎塔·達斯（Shaktikanta Das）的領導下，貨幣當局在九月份建立了創紀錄的7050億美元的儲備池。此後，由於中央銀行出售美元以平息盧比的波動，該儲備已降至6260億美元，因為唐納德·特朗普再次當選美國總統。

特朗普承諾對進口美國的商品徵收高額關税，推動了美元上漲，導致其他貨幣貶值。本月早些時候，盧比跌至86.7025的歷史低點。

根據IDFC FIRST的估計，RBI在本財年的外匯交易全年收益預計為1.85萬億盧比，而2024財年為8360億盧比。

然而，一些經濟學家表示，如果不是中央銀行需要預留更多資金作為擴展資產負債表的準備金，股息轉移可能會更高。

諾穆拉控股的經濟學家索納爾·瓦爾瑪（Sonal Varma）在上週的一份報告中寫道：“RBI可能選擇將更多金額轉入準備金以應對突發情況，這將減少可用的股息。總體而言，我們不預計RBI向政府的股息轉移會受到重大不利影響，儘管金額應該會較低。”

渣打銀行的Sahay認為，經濟對印度儲備銀行紅利的依賴可能仍然很高，約佔國內生產總值的0.5%-0.55%，而通常的標準為0.1%-0.4%的GDP。