Vinland減少在巴西股市的投資，尋求在拉美和美國的風險 - 彭博社

報價面板。（照片由Cris Faga/NurPhoto通過Getty Images提供）

攝影師：NurPhoto/NurPhotoVinland Capital減少了在巴西股市的頭寸，並將其股票投資策略轉向海外，包括智利和哥倫比亞。

該管理公司認為這些國家，以及美國，具有“更有利的風險回報特徵”，Vinland的合夥人和股票管理團隊成員Humberto Meireles表示，該公司管理着109億雷亞爾的資產。

在內部，該管理公司押注於防禦性企業，這些企業對宏觀經濟環境的暴露較少，並且能夠更好地應對高利率環境。他強調了零售商Grupo Mateus和安全資產保護及建築物流服務網絡Grupo GPS——這兩者都是出於多樣化戰略——以及公用事業公司Copel和Sabesp。

“當然，宏觀環境會有一些影響，但憑藉規模和體量，它們將能夠利用不確定的環境，”他説。“在高利率、宏觀經濟不確定性和巴西可能的經濟放緩的情況下，我們正在尋找那些傾向於具有更防禦性收益特徵的公司。”

Meireles還看好像Suzano和São Martinho這樣的出口公司，並評估美元在政府支出採取更有力措施之前將保持在較高水平。

巴西市場在2024年底遭遇惡化，因為總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦政府提出的削減開支措施讓投資者失望。去年，Ibovespa下跌了10.4%，是過去三年來表現最差的一年。

股市在2024年結束時表現最差，自2021年以來

巴西股票去年下跌了10%

來源：彭博社

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根據梅雷萊斯的説法，部分財政風險已經在股市中定價，但如果政府在未來如何處理這個問題上出現進一步惡化，可能會發生更多風險。然而，未來12個月利率上升對經濟的影響尚未完全反映在資產價格中。

“政府沒有給市場提供正確的信息，讓市場對這一點不那麼擔憂，”他説。“如果我們進入一個財政複雜、政治混亂和經濟活動疲軟的組合，市場信心將開始下降，屆時將有更多下跌空間。”