日本央行指南：預計日本將迎來18年來最大幅度的加息 - 彭博社

日本銀行（BOJ）總部位於東京。

攝影師：Toru Hanai/Bloomberg市場普遍預計，日本銀行將在週五將基準利率提高至18年來的最高水平，以顯示對通脹可持續性的信心，因為它正在推進正常化進程。

行長上田和夫及其董事會可能會在為期兩天的會議結束時決定將隔夜拆借利率提高至0.5%。這25個基點的增加將是自2007年2月以來的最大幅度，進一步表明經濟終於迴歸正常。

上田和夫攝影師：Toru Hanai/Bloomberg上田上個月提出的考慮加息的兩個關鍵點大致上已經得到解決。該國的工資上漲勢頭迄今看起來強勁，並且在美國總統唐納德·特朗普第二任期的初期沒有出現重大市場衝擊。知情人士早些時候告訴彭博社，日本銀行官員認為，週五加息的可能性很高，除非特朗普製造過多負面意外。

即將到來的加息

近四分之三的經濟學家預計日本銀行將在週五加息

來源：彭博社

隔夜指數掉期顯示，交易員認為此次會議加息的概率接近100%，比上月底翻了一番。約四分之三的經濟學家持有這一觀點，較上個月的約一半有所上升，根據最新的彭博社調查。

由於投資者普遍預期加息，會議的一個關鍵焦點將是上田將如何規劃進一步加息的路徑，因為日本的借貸成本仍然是發達國家中最低的。預計同時發佈的季度經濟預測將顯示，價格增長的速度將在2027年3月的三年預測期後半段與日本銀行的目標保持一致。這表明，更多的加息顯然在中央銀行的未來計劃中。

雖然上田不太可能給出任何具體的利率路徑，以便保持他的選擇開放，但過於鴿派的表態將有可能削弱日元，增加通脹壓力。這也可能使貨幣當局對直接干預市場的潛在需要保持高度警惕。

政策聲明和季度經濟展望報告通常在中午左右發佈，隨後是上田在下午3:30的新聞發佈會。

彭博經濟學的看法…

“由於市場已經在定價加息，焦點在於上田在決策後新聞發佈會上的指引。我們認為他將傳達看似謹慎的信息，而不暗示未來加息的時機。”

經濟學家：木村太郎

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以下是需要關注的事項：

• 日本銀行可能會表明其長期以來的立場，即如果其經濟展望得以實現，將進一步加息，以澄清其尚未結束加息。
• 這將是大約六個月來的第一次加息，可能會強化市場普遍認為這是未來加息的粗略基準速度。日本銀行觀察者將密切關注上田對此的表態。
• 交易員將檢查該銀行是否通過調整聲明，暗示政策利率正在接近中性水平，因為實際利率仍處於“顯著”低水平。分析師目前認為1%是本輪週期的終端利率。
• 日本銀行季度通脹展望的修訂幅度也將引起密切關注。日本銀行觀察者預計2024和2025財政年度的預測將上調0.1個百分點。如果數據明顯強於預期，這將表明該銀行對持續通脹的信心超過當前的看法。
• 上田可能會將日本的經濟狀況視為與日本銀行的觀點一致，作為此次加息的最大理由。一個問題是他將多大程度上強調日元疲軟作為加息的因素，因為該貨幣在7月的加息中被視為關鍵因素。
• 上月，行長在提到美國經濟政策風險時，給日本銀行觀察者帶來了意外的鴿派信號。隨着特朗普宣誓就職，上田對美國經濟展望的看法將受到密切關注。