達沃斯2025：全球關注特朗普的關税威脅 - 彭博社

恩戈齊·奧孔喬-伊韋阿拉在瑞士達沃斯的世界經濟論壇上，時間是1月21日。

攝影師：斯特凡·維爾穆斯/彭博社世界上最顯著的自由貿易倡導者在達沃斯提供了一些建議，本週全球保護主義的上升在每個人的心中。

“請不要過度緊張，”世界貿易組織總幹事恩戈齊·奧孔喬-伊韋阿拉週四説道。“我們能冷靜一下嗎？”

這發生在唐納德·特朗普在瑞士阿爾卑斯山的世界經濟論壇年會上發表備受關注的視頻講話之前不久，那裏聚集了富人、關係良好的人和權勢人物。

無論是真是假，特朗普的警告讓金融市場緊張，政府在微調報復計劃，公司擔心自己會在更廣泛的貿易戰爭中成為犧牲品。即使在美國總統重申他對來自歐洲、中國和加拿大的合作伙伴徵收關税的威脅後，這種緊張的平靜依然保持。

在這一週，投資者主要關注特朗普在貿易方面的行動，而不是他所説的話，在他最初的幾天只帶來了威脅，而不是他在競選中承諾的廣泛新關税後，謹慎樂觀。

特朗普總統表示，“歐盟在税收和監管方面對我們非常非常不公平，非常糟糕。”特朗普表示，歐盟需要讓在那裏做生意變得更容易。他通過視頻向達沃斯的世界領導人發表講話。

美元 - 通常在實際關税預期中獲益 - 在特朗普的第一週橫盤交易。離岸人民幣甚至對美元小幅上漲，因為交易員們認為對中國出口徵收10%的關税與之前提出的60%相去甚遠。

華爾街最受歡迎的恐懼指標也保持低迷，表明投資者處於觀望而非戰鬥或逃避模式。10年期國債收益率小幅下降，增加了相對平靜的感覺。

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然而，中國股市投資者正準備迎接更高的波動性，因為在特朗普表示他仍在考慮對中國商品徵收10%關税後，中國股票放棄了一些近期的漲幅。加拿大和墨西哥的貨幣在他威脅對這些國家徵收新税後也遭受了損失。

大多數投資者仍在準備更多的行動，因此預計後期會有更高的波動性。

經濟學家和觀察特朗普之前貿易戰的人士表示，可能會有很多。

“我認為我們不應該將他在頭幾天沒有采取任何關税行動解讀為他改變了主意或思維的跡象，”美國企業研究所經濟政策研究主任邁克爾·斯特雷因説。“這不僅是過早的，而且是錯誤的。”

華爾街主要銀行仍在其基本預測中包含大量關税上漲。

如果特朗普兑現他對墨西哥和加拿大徵收25%關税、對中國徵收10%以及對歐洲徵收類似税率的威脅，那麼根據 彭博經濟學，美國的平均關税率將從目前的約3%上升到超過10%。

“這將導致貿易流動的大規模重組，對加拿大和墨西哥的經濟活動造成實質性打擊，並對美國的增長造成衝擊，同時推動通貨膨脹，”彭博經濟學首席貿易與氣候經濟學家梅娃·庫辛説。

特朗普的關税計劃將使税率達到數十年來的最高水平

在不同情景下商品的平均關税水平

來源：美國國際貿易委員會，彭博經濟學

注：1991年之前的歷史數據來自美國國際貿易委員會，1992-2023年的數據來自彭博經濟學使用海關收入的估算。情景基於2023年的貿易構成。

目前，美國股市看起來將以更高的水平結束本週，因為一些美國跨國公司對2025年表示樂觀，至少如果前景不包括另一場關税風暴的話。

‘觀望’

總部位於匹茲堡的 鋁業公司，美國最大的鋁生產商，表示預計今年將看到歷史上最高的鋁需求，全球消費將增加約2%。這並未反映特朗普本週對加拿大的新關税威脅。

首席執行官威廉·奧普林格在一次採訪中表示：“對來自加拿大的鋁產品徵收25%的關税對消費者的負面影響在15億到20億美元之間。我們認為這將對美國的需求產生抑制作用。”

大眾汽車集團，歐洲最大的汽車製造商，在墨西哥有主要生產基地，週二表示，他們“對美國政府提議的關税將對美國消費者和國際汽車工業造成的有害經濟影響感到擔憂。”

一些首席執行官採取了觀望態度，表達了希望早期的混亂或混沌會消散，特朗普的親商業本能會勝出，公司將受益。

“讓我們再等幾周，”極星汽車控股有限公司首席執行官邁克爾·洛施勒在週三倫敦的一次採訪中説道。“雖然每個人都對美國發生的事情感到非常擔憂，但美國人是商人。特朗普是商人。我認為他會做對商業有利的事情，這通常有助於消費者信心。”

冷靜的頭腦

在美國總統最新的關税攻擊中，最不放鬆的接受者是外國首都的同行。

墨西哥總統克勞迪婭·謝因鮑姆在特朗普誓言對最大貿易伙伴施加高額關税後，呼籲保持冷靜，以應對該國貨幣的暴跌。

在北部邊界，加拿大總理賈斯廷·特魯多表示，如果有必要，加拿大準備對美國產品進行報復，因為特朗普稱加拿大是“非常糟糕的施虐者”。

唐納德·特朗普總統在達沃斯發表講話，談及他政府的國內和外交政策。福特漢姆全球前瞻創始人兼地緣政治戰略家蒂娜·福特漢姆表示，“我們將看到很多迎合特朗普總統的行為，”因為他與外國領導人建立聯繫。

歐洲的官員們表示準備進行談判，有些人認為特朗普在貿易上是交易型的，而另一些人則強調共同利益。

“讓我們專注於如何加強這一跨大西洋關係，避免任何誤解，”西班牙首相佩德羅·桑切斯在彭博電視上表示。

在亞洲，韓國政府正在尋求與特朗普儘快進行談判以討論合作，而印度正在評估從貿易協議到削減關税和從美國進口更多商品的各種選擇。

越南是第一輪美中貿易戰的主要受益者，近年來其與美國的貿易順差不斷擴大，表示它正在尋找方法來重新平衡與美國的經濟關係。

特朗普第一週的一個較大驚喜是他對中國的語氣比預期温和，中國仍然是美國進口的主要來源，也是美國農業生產者的重要出口市場。在達沃斯，中國的態度明顯比特朗普在2017年進入白宮時更加和解。

中國很高興關税沒有立即被徵收，北京國際商務與經濟大學WTO研究中心主任塗新泉表示。

但中國的領導層已為最壞的情況做好準備，他指出，自特朗普第一任期以來，中國採取了各種措施來減輕美國的貿易政策，並減少對美國作為市場和商品供應商的依賴。

“我們的情緒比八年前更加平靜，更加穩定，”他説。