歐元區私營部門意外恢復增長 - 彭博社

歐元區的私營部門在經歷了兩個月的收縮後，在一月份實現了增長，令分析師感到驚訝，因為受困的製造業顯示出小幅改善的跡象。

S&P全球的綜合採購經理人指數從上個月的49.6上升至五個月來的最高點50.2，重新回到50這一分界線之上，表明產出從收縮轉為擴張。分析師原本預計的讀數為49.7。

這一結果反映出製造業的表現略有增強，儘管其指數為46.1，仍然深陷收縮區間。服務業繼續是亮點，其指標穩定在51.4。

“新年的開局略顯鼓舞人心——私營部門重新進入謹慎增長模式，”漢堡商業銀行首席經濟學家賽勒斯·德·拉·魯比亞在週五的一份聲明中表示。“德國在改善歐元區經濟方面發揮了重要作用，綜合指數重新躍入擴張區間。”

歐元對美元保持漲幅，交易價格約為1.0493，漲幅約為0.8%。交易員削減了對歐洲中央銀行降息的押注，預計到年底將減少90個基點——低於本週早些時候的100個基點以上。

儘管PMI有所上升，但該地區20國經濟的實質復甦似乎仍遙遙無期。作為最大成員國的德國前景依然黯淡，經歷了連續第二年的 產出下降。與此同時，法國則面臨緊張的財政和不穩定的政治局勢。

人們希望下個月的快選舉能改善德國的前景，為基礎設施投資鋪平道路。但在短期內，德國聯邦銀行認為近期的停滯趨勢將持續。該國的採購經理人指數（PMI）讀數僅略微超過50。

德國將其2025年國內生產總值增長預測從1.1%下調至0.3%，《漢堡商報》週五報道，引用了未透露姓名的政府消息來源。對於下一年，該國也將其展望從1.6%下調至略高於1%，報告稱。

歐洲央行下週應該會帶來一些好消息，這是本輪週期內的第五次降息。其他央行也應跟進，前提是唐納德·特朗普總統的貿易倡議不會使其脱軌。

儘管他在重返白宮的早期沒有對歐洲徵收關税，但他表達了對該地區貿易方式的不滿，稱其對美國“非常非常糟糕”。

彭博經濟學的看法……

“歐元區整體PMI數據連續第二個月上升，表明唐納德·特朗普的關税威脅所帶來的不確定性對經濟活動的影響是有限的。然而，前方的道路遠未清晰——他的計劃細節尚未浮出水面。貿易問題增加了歐洲央行繼續降低利率的理由——我們預計2025年將放寬100個基點。”

—大衞·鮑威爾，資深歐元區經濟學家。點擊這裏查看完整的反應

歐洲央行官員本週在達沃斯淡化了特朗普施加的任何税收帶來的通脹威脅，表示有信心今年將可持續地實現2%的目標。

然而，價格壓力並未完全減輕。標普全球1月份的調查顯示，服務行業的投入成本在九個月內“最明顯”地上升。整體產出成本在2025年初也更快上漲。

“價格方面的消息並不令人鼓舞，”德拉魯比亞説。“在服務行業，這可能是由於工資上漲，歐元區的工資在2024年第三季度以自歐元誕生以來的最高速度上漲。”

標普全球表示，2025年初商業信心總體穩定，製造商變得更加樂觀，公司對未來一年產出增長保持樂觀。

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但儘管去年第三季度國內生產總值增長了0.4%，最近的數據表明經濟活動在年末放緩。實際上，接下來三個月的數據預計僅會顯示微弱增長。

PMI受到市場的密切關注，因為它們在月初發布，並且能夠很好地揭示經濟中的趨勢和轉折點。作為一種衡量產出變化廣度而非深度的指標，商業調查有時可能難以直接映射到季度GDP。

在其他地方，英國的綜合PMI指數上升至50.9，而美國的指標——預計在週五晚些時候發佈——預計將保持在50以上。