ASML前景因英特爾、三星和中國芯片挑戰而蒙上陰影 - 彭博社

Henry Ren

2025-01-24

ASML控股公司在上海博覽會上的展位。

攝影師：Qilai Shen/Bloomberg在第三季度業績不佳後，半導體行業震盪加劇，ASML控股公司下週的業績面臨越來越多的審查，主要客户的支出計劃充滿不確定性。

全球最先進的尖端芯片製造機器生產商在10月份因下調2025年收入預期而引發了激烈的股票拋售。其股價比7月份的高點下跌了約30%，公司面臨行業逆風以及特朗普政府下日益嚴格的中國出口限制的擔憂。

這些不確定性和英特爾公司等客户的困難增加了這家荷蘭公司的挑戰，Janus Henderson Investors全球科技領袖基金的投資組合經理Richard Clode表示：“這使得人們更難對2025年完全消除風險充滿信心，並重建對長期預測的信心。”

根據彭博社彙編的數據，分析師平均預計ASML今年的銷售額將達到322億歐元（338億美元），這一數字低於公司指導範圍的中點。

來源：彭博社

數據已標準化，截止2024年1月24日的百分比增值。

英特爾的支出計劃——ASML最先進的光刻工具的首個採用者——正在變動，這家芯片巨頭仍在尋找下一任首席執行官。三星電子的代工業務面臨生產挑戰，並且落後於競爭對手在製造高帶寬內存方面，這對Nvidia Corp.的AI處理器至關重要。

與此同時，韓國的SK海力士公司週四表示，“整體投資增幅將有限”今年。這引發了擔憂，認為其設備支出將受到抑制，導致ASML的股價在芯片設備股票普遍下跌的情況下下滑。

中國芯片製造商負責近一半的ASML在九月份的設備銷售，預計在經歷了兩年的瘋狂購買後將放緩採購。該公司在十月份表示，來自中國的銷售貢獻比例可能在2025年降至20%。

這正值ASML繼續面臨地緣政治壓力。荷蘭首相迪克·斯霍夫本週告訴彭博新聞，他預計美國總統唐納德·特朗普將繼續施壓限制ASML向中國出口芯片製造機器。

“ASML是晶圓廠設備行業健康狀況的關鍵指標，”Quilter Cheviot的全球技術分析師Ben Barringer表示。該行業的估計“在過去幾個月中一直在下降，因為對中國的表現以及三星和英特爾等其他公司的表現施加了越來越大的壓力，”他説。

ASML的一個利好因素可能來自其主要客户台灣半導體制造公司的樂觀資本支出目標——其與AI相關的訂單可能有助於抵消來自英特爾和三星的一些疲軟。

這家台灣公司正在準備在下半年開始其最新2納米芯片的大規模生產，這一過程將需要擴展產能。因此，這家芯片製造商今年已預留約400億美元的資本支出，較2024年不到300億美元的支出有所增加。

ASML的極紫外（EUV）光刻工具對於高帶寬內存芯片的生產也至關重要，這些芯片在AI熱潮中需求強勁。SK海力士已經領先，但競爭對手正在迎頭趕上，美光科技公司計劃將EUV用於其最新產品。

隨着台積電在領先芯片競爭中的主導地位日益增強，投資者普遍擔心ASML在長期內的定價能力。就其而言，這家荷蘭公司在11月重申其2030年的目標。

到2030年，ASML指導的中點所暗示的16%的年收益增長率看起來很有吸引力，即使近期的需求情況顯得“模糊不清”，美銀分析師Didier Scemama表示。

“這是一家仍然不可替代的公司，”他表示，該公司的技術“可能具有最高的進入壁壘”。