特朗普首周後，債券市場關注美聯儲 - 彭博社

美國總統唐納德·特朗普在2025年1月21日星期二的紐約證券交易所（NYSE）新聞報道中出現在電視上。照片：邁克爾·納格爾/彭博社唐納德·特朗普第二任政府的第一週在債券市場上並沒有如預期那樣動盪。交易員們預計下一次美聯儲的決定也會如此。

預計美國中央銀行將在週三的為期兩天的會議結束時保持利率穩定。這將是自九月份以來首次暫停降息週期。

然而，自去年年底以來，收益率已經急劇上升，因為人們押注特朗普的政策將推動通貨膨脹並刺激已經強勁的經濟。如果美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾強調其依賴數據的政策，並保持市場現在温和的降息預期不變，這可能為市場準備更大的寬鬆。

“這將是美聯儲可能降息兩次，或許一次的一年，”Neuberger Berman固定收益投資聯合主管阿肖克·巴蒂亞在彭博電視上表示。“如果你能從美聯儲那裏得到這個，加上一點對赤字的穩定，對債券市場來説是相當不錯的結果。”

國債市場已經開始從深度清算中恢復過來，這場清算將收益率推高至2023年底達到的最高水平，並威脅到股市的反彈。

趨勢的轉變始於1月15日消費者價格指數的發佈，該指數的增速低於預期。

在特朗普上任的第一週，收益保持穩定，因為他沒有立即實施關税增加，並表示可能會尋求比競選期間建議的更温和的對中國進口的關税。這緩解了人們對進口價格大幅上漲可能引發另一次通貨膨脹衝擊或通過貿易戰破壞經濟的擔憂。

儘管如此，總統在第二週仍然給出了新的擔憂理由，命令對所有進入美國的哥倫比亞產品徵收25%的緊急關税，原因是哥倫比亞拒絕允許被驅逐的移民在該國着陸。根據白宮新聞秘書的聲明，哥倫比亞政府隨後接受了特朗普的所有條件。

“一週前，市場利率感覺有些不穩定，我認為消費者價格指數報告和特朗普總統的第一週緩解了這種情況，”摩根大通資產管理公司的投資組合經理Priya Misra表示。她説，美聯儲官員“在觀望，政治不確定性依然存在，所以我認為他們保持開放的選擇。”

原始備註：債券交易員將焦點轉向美聯儲，特朗普模糊關税觀點 (2)