DeepSeek對購買大型美國科技公司的理由造成了打擊 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 中國人工智能初創公司DeepSeek震動了全球科技股，引發了對美國技術主導地位的質疑。與芯片相關的股票Nvidia和ASML引領了下跌。
• 唐納德·特朗普通過宣佈對哥倫比亞實施大規模關税，也擾動了海外市場，隨後在達成遣返移民協議後突然撤回了威脅。這一舉動使得墨西哥比索和南非蘭特貶值。
• 國債正在反彈，投資者紛紛湧向更安全的資產。10年期美國國債收益率下降了多達10個基點，降至4.52%，為1月2日以來的最低水平。避險貨幣如日元和瑞士法郎上漲。
• 中國的經濟活動意外放緩，打破了由刺激措施引發的復甦勢頭，突顯了北京需要採取更多措施以防止再次放緩。
• 歐元區經濟的低於預期表現使歐洲央行相信可以通過在本週第四次連續會議上降低利率來進一步放鬆對增長的限制。

科技崩潰

你今天早上聽到的嗖嗖聲是投機資金急速撤出科技股和更廣泛的高風險投資。

催化劑：上週發佈的DeepSeek最新版本，這是一款來自中國初創公司的人工智能助手，已迅速攀升至應用商店下載榜首。評論人士對該模型讚不絕口，稱其與ChatGPT相比表現良好，同時運行在較不先進的芯片上。點擊這裏查看關於DeepSeek的快速介紹。

**DeepSeek的突然出現質疑了自2022年底以來為納斯達克100指數公司增加15萬億美元價值的反彈基礎。**這也是一個關於為新興技術支付高估值以期獲得改變生活的投資收益的風險的又一課。

人工智能股票在過去兩年中表現優於標準普爾500指數

來源：彭博社

數據已根據截至2023年1月30日的百分比升值進行標準化。

“DeepSeek表明，開發成本更低的強大人工智能模型是可能的，”聯合私人銀行的董事總經理Vey-Sern Ling表示。“這可能會破壞整個人工智能供應鏈的投資案例，而該供應鏈是由少數超大規模公司高額支出驅動的。”

而且損害不僅限於大型科技公司。**正如市場狂熱中常常發生的那樣，投資者在上漲過程中在各個領域承擔了風險，而現在他們在下跌過程中則普遍拋售。**所以比特幣也受到重創。

標準普爾500科技估值相對於銷售額飆升

來源：彭博情報

注意：歷史數據基於當前行業分類

拋售有很多燃料，因為自美國選舉以來，針對加密貨幣、人工智能、量子計算等的投機性押注激增，交易者越來越多地全力押注於顛覆性趨勢。例如：Defiance量子ETF。該交易所交易基金追蹤與量子計算相關公司的股票，今年已累計超過2.5億美元。這是其在2024年全年收入的一半以上，彭博社彙編的數據表明。

投資者湧入量子計算

Defiance Quantum ETF 今年已經籌集了 2.7 億美元

來源：彭博社

注意：2025 年的數據截至 1 月 26 日東部時間中午 12 點

華爾街已經預期，七大巨頭將在本週的季度財報中 報告盈利增長放緩。該集團的利潤預計增長 22%，是自 2023 年第一季度以來的最小增幅。

在牛市中，投資者會忽視這種放緩，期待未來從鉅額的 人工智能項目支出中獲得更大的回報。但市場心理在週末發生了急劇變化，至少在今天，風險偏好並不存在。 —菲爾·塞拉菲諾 和 維爾達娜·哈伊里奇

未來一週

特朗普和人工智能本週與聯邦儲備一起成為投資者的焦點。

主席傑羅姆·鮑威爾和同事們計劃在週三暫停降息行動，將關鍵利率的上限維持在 4.5% 不變。所有的目光將轉向鮑威爾隨後的新聞發佈會，以獲取下一步的線索。

本週中央銀行利率決策

來源：彭博社

注意：映射數據展示了不同中央銀行的利率決策時間表

以下是本週的 亮點，許多亞洲國家慶祝農曆新年：**週一：**美國新房銷售。AT&T 的財報。

**星期二：**美國耐用品和消費者信心。波音、洛克希德·馬丁、Synchrony、通用汽車、星巴克的財報。

**星期三：**美聯儲利率決定。加拿大央行利率決定——預計將減息四分之一點。巴西中央銀行利率決定——預計將加息。微軟、Meta、特斯拉、Progressive、IBM、惠而浦的財報。

**星期四：**美國上季度國內生產總值的首次讀數。彭博社調查顯示年化增長2.7%。歐洲中央銀行利率決定——預計將減息四分之一點。蘋果、英特爾、西南航空、道瓊斯、諾斯羅普·格魯曼、萬事達卡、Visa、黑石、UPS的財報。

**星期五：**歐元區GDP報告。預計增長1%。美國個人消費支出數據。埃克森美孚、菲利普斯66、雪佛龍、AbbVie的財報。

動態消息

• **Constellation Energy在早盤交易中下跌11%，NRG下跌8.3%。**這些電力生產商在正常情況下波動不大，但由於人們認為所有AI數據中心所需的計算能力將導致巨大的電力需求，因此成為了AI熱潮的一部分。

Constellation因DeepSeek更新觸發拋售而下跌

來源：彭博社

注：包括1月27日的盤前數據

• **電力設備製造商也在下滑。**Oklo，一家由OpenAI的薩姆·阿爾特曼支持的小型核反應堆開發商，下跌14%。在歐洲，西門子能源暴跌19%，施耐德電氣下跌9%。

美聯儲對債券市場的影響

在債券市場，唐納德·特朗普的第一週至少比預期的要少得多不穩定。交易員希望美聯儲的最新變化也是如此。

如果中央銀行在星期三保持利率不變，這將標誌着自九月份啓動的降息週期的第一次暫停。

債券投資者希望美聯儲能帶來更多緩解

來源：彭博社

但自去年底以來，收益率已經大幅上升，因為交易員們積極重設對貨幣政策的預期，猜測特朗普的政策將加劇通脹壓力，併為強勁的經濟注入動力。如果鮑威爾強調他一貫的數據依賴方法，並保持市場目前適度的降息預期不變，這可能為市場帶來更多緩解。

“這將是美聯儲可以降息兩次，也許一次的一年，”Neuberger Berman固定收益的聯合首席投資官阿肖克·巴蒂亞在彭博電視上説。“如果你從美聯儲那裏得到這個，加上一點赤字穩定，那對債券市場來説是一個相當強勁的結果。” —邁克爾·麥肯齊

華爾街的聲音

“對我來説，未來不久的地緣政治風險不如盈利和盈利交付重要。所有的目光都將集中在這些科技公司的業績上，尤其是在美國。市場已經為完美定價；它需要交付完美。”

貝阿塔·曼特海

花旗集團股票策略師

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