投資者關注鮑威爾的語氣，因為市場搖搖欲墜：市場觀察 - 彭博社

傑羅姆·鮑威爾攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社隨着聯邦儲備的為期兩天的會議開始，投資者已經接受中央銀行這次可能不會降息。但在股市處於脆弱狀態的情況下，他們所尋找的是來自主席傑羅姆·鮑威爾關於通脹走向的任何信號。

“鮑威爾對通脹的語氣對華爾街至關重要，因為交易員需要聽到價格壓力正在繼續緩解，”Gabelli Funds的投資組合經理約翰·貝爾頓説。“顯然，外面有潛在的黑天鵝。”

標準普爾500指數在週一創下10天以來最糟糕的交易日，此前關於中國人工智能初創公司DeepSeek的討論引發了對美國在人工智能領域主導地位的質疑，以及大型科技巨頭如Nvidia Corp.的高估值。同時，中央銀行正在應對總統唐納德·特朗普的新政府的開始，這伴隨着一系列行政命令和他承諾的移民打擊的開始，而對美國貿易伙伴的廣泛關税威脅仍在背景中徘徊。

“人工智能貿易的解開是值得關注的事情，”LPL Financial的首席股票策略師傑夫·布赫賓德説。“關税是一個變數。”

根據一些指標，這次美聯儲會議預計對股市來説相對平淡。期權交易者押注股票的波動幅度適中，預計標準普爾500指數在週三將上下波動0.8%，低於過去18個月美聯儲會議日的平均實際波動1.1%，根據派珀·桑德勒的數據。

來源：派珀·桑德勒來源：派珀·桑德勒掉期顯示交易者預計利率削減將暫停，但他們不確定這種情況會持續多久。這就是鮑威爾在週三下午利率決定後的新聞發佈會上語氣的重要性。對於他來説，表現得謹慎和不承諾是他的性格，但華爾街的專業人士將會關注他措辭或語氣中任何表明他思考的內容。

“我們將關注鮑威爾如何在承認更支持的經濟數據和持續的政策不確定性之間找到平衡，”EP Wealth Advisors的投資組合策略董事總經理亞當·菲利普斯説。他的公司正在為市場從科技股輪換到其他領域做準備，略微增加對日常消費品、能源和工業的配置。

交易者開始懷疑鮑威爾發言時的隱含波動是否會在週一Cboe波動率指數短暫飆升至20以上後變得更高，這一水平通常表示股市的壓力。

華爾街的主要恐懼指標週一收於17.90，為自12月18日美聯儲上次會議結束以來的最高水平。那時，鮑威爾警告稱，官員們需要保持貨幣政策的緊縮以應對通貨膨脹。因此，標準普爾500指數大約下跌了3%，創下兩年來最大的日內反轉。

這仍然在投資者的腦海中，特別是在特朗普重新上任並推動經濟計劃，如大規模進口關税和大規模驅逐低工資無證工人，這些計劃預計會加劇通貨膨脹並可能傷害經濟增長。

“我們認為美聯儲會暫停一段時間，”顧問資產管理公司的首席投資策略師馬特·勞埃德表示。作為回應，他的公司偏好金融、工業、房地產以及與強勁經濟密切相關的精選醫療保健和公用事業公司。

股市已經在經濟發佈和事件周圍經歷了更多的波動。在過去三個月中，標準普爾500指數在美聯儲利率決定、消費者價格報告或政府發佈月度就業數據的日子裏的平均實際波動率為22%——是其他所有交易日11%讀數的兩倍，Asym 500的數據表明。

來源：Asym 500儘管如此，一些華爾街專業人士並不期待美聯儲主席會有太多明確的表態。

“我們不會對美聯儲政策變化做出任何重大押注，”Gabelli的貝爾頓表示，他的公司對與人工智能增長相關的美國股票持樂觀態度。“鮑威爾不太可能在未來降息的時機上給出任何預先承諾。”

另一個定位挑戰是圍繞美聯儲決策和鮑威爾新聞發佈會的額外催化劑數量。特別是一些關鍵的美國公司即將公佈他們的收益，其中 微軟公司、Meta平台公司 和 特斯拉公司將在週三公佈，緊接着 蘋果公司將在第二天公佈。

根據GoalVest Advisory首席執行官Sevasti Balafas的説法，底線是有太多未知因素，從美聯儲的利率路徑，到收益增長，再到白宮政策的實施及其對美國企業的影響。這使得投資者只能採用一個熟悉的策略。

“不要與美聯儲對抗，”Balafas説。“如果通貨膨脹保持高位，利率仍然高企，這將對股票產生負面影響，儘管如果在人工智能方面進行大量投資的公司繼續看到其底線的積極影響，那麼市場將繼續上漲。”