大多數美國股票在科技驅動的拋售中表現良好 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 美國科技高管正在試圖瞭解DeepSeek是如何開發其人工智能模型的，以及是否如其所聲稱的那樣便宜。該初創公司的成功表明中國可能會取得更大的突破：製造自己的尖端芯片。
• 在唐納德·特朗普總統表示他希望實施全面關税，這些關税“遠大於”2.5%後，美元對每種主要貨幣都走強。美國股市在週一暴跌後正朝着小幅反彈的方向發展，因為交易者購買了被打壓的芯片製造商和電力供應商的股票。
• 微軟正在尋求收購TikTok的美國業務，特朗普表示。“我會説是的，”他在空軍一號上被問及微軟是否正在討論收購該應用時告訴記者。“對TikTok有很多興趣。”他沒有進一步説明。
• SAP的第四季度雲銷售略微超出分析師的預期，因為歐洲最大的科技公司憑藉新的人工智能能力贏得了客户。DeepSeek的廉價高效模型對SAP的戰略來説是個好消息，首席執行官Christian Klein表示。
• Pimco和Apollo是正在考慮購買與埃隆·馬斯克收購X相關的30億美元債務的資產管理公司之一，根據知情人士的説法。

美國股市廣度

週一納斯達克100指數下跌3%令科技牛市感到震驚。然而，對於那些在過去兩年中因科技股的瘋狂超額表現而感到不安的股票投資者來説，有一些令人鼓舞的跡象。

在標準普爾500指數中，上漲的股票遠遠超過下跌的股票，數量為350比152，儘管美國基準指數下跌了1.5%。在如此大的指數下跌中，出現如此強勁的市場廣度在過去20年中是前所未有的。標準普爾500的等權重版本當天收盤幾乎沒有變化，而基準中的價值股指數上漲了1%。

對英偉達和其他“七大奇蹟”股票的估值持懷疑態度的投資者認為，市場的表現是理智的迴歸——更多的股票參與了上漲。

少數科技股推動了標準普爾500的反彈

來源：彭博社

數據已按2024年1月29日的百分比升值進行標準化。

“這就是為什麼你要建立一個多元化的投資組合，”聯邦赫爾墨斯多資產解決方案負責人史蒂夫·基亞瓦羅內在彭博電視上説。“將全部資本投入七隻股票並不好，因為這樣的事情可能會發生。破壞是會發生的。”

市場的表現表明，投資者接受了更便宜的人工智能將加速其實施和應用，但這將傷害到在過去兩年中受益最多的高估值股票，從而推動美國股市上漲——比如英偉達。

科技的沉重負擔可能迫使投資者重新考慮他們對被動投資的看法，甚至可能呼籲改變指數規則，以最終限制最大公司的權重。

無論如何，即使是長期看好科技的投資者也看到了市場更健康的跡象。

“我們認為，市場對其他部分的忽視是極端的，這將會改變，最強勁的牛市是一個廣泛的市場，”阿克投資管理公司首席執行官凱西·伍德在彭博電視上表示。“僅僅偏向六七隻股票的市場並不是一個強勁的牛市。” —揚-帕特里克·巴爾內特

正在變動

• **芯片股票即將反彈。**Nvidia、Broadcom和Marvell在盤前交易中均上漲。週一，費城半導體指數下跌了9.2%。

半導體指數創下近五年來最大跌幅

來源：彭博

• 波音、洛克希德·馬丁和通用汽車是市場開盤前報告財報的公司之一，儘管波音上週已預先公告。星巴克在收盤後報告。 —蘇布拉特·帕特奈克

Nvidia對退休儲蓄的打擊

中國宣佈了一項突破，承諾 使人工智能更便宜，而一些美國芯片股票——許多股票的市盈率超過30倍——暴跌。週一對科技交易者來説是一個殘酷的交易日。但實際上對更廣泛的美國經濟有什麼壞影響嗎？

要回答這個問題，你可能需要諮詢債券市場，通常情況下，利率下降表明經濟增長預期放緩。的確，收益率下降，10年期國債錄得今年第二大跌幅。不過，單一交易日的信號並不明確，很多變動被視為資金從科技股的垃圾火災中遷移。

有一個渠道，通過這個渠道所有的波動如果持續下去，可能會在短期內對宏觀形勢產生影響，BMO資本市場的利率策略負責人伊恩·林根表示。原因在於與人工智能相關的股票在美國經紀賬户中現在佔據了巨大的影響力。

交易員們可能再次對國債產生興趣

在週一股市崩盤後，債券反彈

來源：彭博社

雖然可能性不大，林根提到，市場崩盤可能會演變成一種“整體重新定價，削弱由股市自2022年底以來20萬億美元的上漲所產生的財富效應”。這一輪漲勢的代表是英偉達，直到昨天，它是全球最大的公司和標準普爾500指數中最大的成分股，市值幾乎蒸發了6000億美元，對廣泛的退休儲蓄者造成了衝擊。

當然，股價的持續下跌並不是所有人都反對。週二在華盛頓召開的聯邦儲備委員會成員就是一個想到的羣體。

“人們可以很容易地認為，一輪財富縮水將被貨幣政策制定者默默歡迎，因為這將有助於減輕與創紀錄的高股價和家庭淨資產相關的潛在通脹衝動，”林根寫道。

這種邏輯可能解釋了週一在國債收益率曲線上的一些買盤——包括對政策敏感的兩年期票據，它通常會隨着美聯儲利率預期的變化而波動。但對其他人來説，週一的債券反彈僅僅是避險潮的結果。

“你為什麼要購買國債？因為你可能擔心地緣政治層面發生的事情，”摩根大通投資管理全球市場策略師傑克·曼利在彭博電視上説。“如果我們確實處於這種冷戰狀態——至少從技術角度來看——與中國的關係，以及華盛頓的新政府，政策波動引起了很多關注。” —凱蒂·格里菲爾德

華爾街的消息

“鮑威爾對通脹的語氣對華爾街至關重要，因為交易員需要聽到價格壓力正在繼續緩解。顯然，外面有潛在的黑天鵝。”

約翰·貝爾頓

加貝利基金的投資組合經理

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