移民-國會對決 - 第一幕：五個議題 - 彭博社

阿爾內·德爾夫斯關於德國聯邦議院的一週戲劇 — 訂閲我們的新聞通訊今天的五個主題並在週六收到首都閒聊直接發送到您的郵箱**。

梅爾茨尋求多數

圍繞德國移民政策的選舉戰劇今天在聯邦議院達到第一個高潮：在聯邦總理奧拉夫·肖爾茨的政府聲明之後，他將再次以慣常的方式指出其政府已取得的許多進展，聯盟黨團將提出兩個所謂的決議案。根據阿沙芬堡致命的刀襲事件，呼籲聯邦政府採取更嚴厲的措施來打擊非法移民。

由於幾乎無法預期肖爾茨——他認為在移民問題上已做了一切必要的事情——會遵從這一要求，這兩次投票將主要具有象徵意義。然而，它們在政治上仍然具有重要性。因為這將顯示在選舉之前，聯邦議院的多數關係已經發生了怎樣的變化。

基督教民主聯盟主席弗里德里希·梅爾茨。照片：克里斯蒂安·博奇/Bloomberg焦點將主要放在德國選擇黨（AfD）上。其聯合主席蒂諾·克魯帕拉已經表示，他的黨團至少可能會支持兩個聯盟提案中的一個。諷刺的是，正是包含反AfD段落的那個提案。第二個提案包含27個改善內部安全的要點，右翼民粹主義者希望拒絕，因為它據稱包含“可能限制德國公民基本權利”的要點，正如克魯帕拉在《柏林日報》中所解釋的那樣。

真正的高潮將在週五到來，當時將對所謂的“流入限制法案”進行投票。如果德國選擇黨（AfD）與自由民主黨（FDP）、社會民主黨（BSW）以及無黨派議員一起支持該法案，該法律將被通過——但最遲將在聯邦參議院遭遇失敗。包括與綠黨共同執政的石勒蘇益格-荷爾斯泰因州的基督教民主聯盟（CDU）總理丹尼爾·君特（Daniel Günther）在內的多位人士已對其黨主席弗里德里希·梅茨（Friedrich Merz）推動的計劃表示反對。

今天可能會影響市場參與者的因素，安妮卡·賴希爾特（Annika Reichelt）、雷納·布爾金（Rainer Bürgin）、斯特凡·卡爾（Stephan Kahl）和亞歷山大·凱爾（Alexander Kell）將為您報道：在下游，打破停滯，增加加密交易，不斷增加的平價投注和智能吸收。

在下游

製造商大陸集團（Continental）預計，其正在分拆的汽車部門的業務將繼續受到不利市場環境的 影響。因此，預計收入將在年度展望的最低範圍內。在上半年，汽車供應商預計將面臨更大的材料成本壓力，政治變化也將導致持續的不確定性。新任美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）威脅稱，從2月1日起將對來自墨西哥的商品徵收25%的普遍關税，而大陸集團在墨西哥擁有超過20個生產基地。大陸集團的股票對此消息反應為下跌1.6%。寶馬（BMW）也預計其業績將在預測的下限。對於2024年，慕尼黑公司預計利潤率將在6%至7%的區間下半部分，因銷量 下降。這家高端製造商在去年9月已下調了其利潤率預測，因為一項涉及約150萬輛汽車的召回行動削弱了利潤。寶馬股票在Xetra交易中最後上漲了0.8%。與此同時，ASML的股票在全球最大的芯片設備製造商宣佈第四季度的 訂單量是分析師預期的兩倍後上漲了多達11%。

打破停滯

一個“意願聯盟”現在應該結束在資本市場聯盟問題上多年的停滯。在她作為歐盟財政專員的首次採訪中，瑪麗亞·路易斯·阿爾布克基表示，雖然如果所有27個成員國能夠達成資本市場聯盟的共識，以彌補近一萬億歐元的投資缺口會更好，但她對替代方案持開放態度，如果無法達成一致的話。“我只是想説，可能會有不同成員國的聯合，”她説。“意願聯盟”可以處理諸如歐洲個人投資者市場的發展或跨境投資的税收處理協調等主題。“我不想對此類討論搶先下結論，”她補充道。“我只是説，我們可以考慮這種類型的解決方案。”然而，在德國的銀行和金融服務提供商中，高管薪酬有所下降。許多公司則專注於為年輕人才提供更具吸引力的薪酬。總體而言，收入機會仍然具有吸引力。企業財務顧問領域的董事總經理年薪可超過350,000歐元，而合規負責人可達150,000歐元。

更多加密貨幣交易

在斯圖加特證券交易所與DZ銀行和意大利聯合信貸銀行（Intesa Sanpaolo）成功吸引了兩位知名客户進行加密貨幣交易後，交易所渴望在這一領域獲得更多業務。這一點首席執行官馬蒂亞斯·沃爾克在與彭博社的採訪中明確表示。“我們正在與歐洲的銀行和經紀商討論在加密貨幣領域的合作，”他説。“部分談判已經相當深入。”意大利最大的銀行意大利聯合信貸銀行最近通過斯圖加特證券交易所的機構交易基礎設施進行了首次比特幣交易。然而，與DZ銀行的合作可能更為重要。它與IT服務提供商Atruvia為德國約700家合作銀行開發了一種解決方案，使其私人客户可能從夏季開始進行比特幣和其他加密貨幣的交易。交易和保管將通過斯圖加特證券交易所進行。總體而言，這些合作銀行擁有超過3000萬客户，因此對斯圖加特證券交易所來説是一個巨大的潛力。儘管特朗普對加密貨幣持友好態度，比特幣仍然難以達到新高，一些專家預測將進入一個90,000到110,000美元的整合階段。最近，比特幣的價格為102,472美元。

日益增加的平價賭注

交易員認為，歐洲央行必須 更積極地降息，因為與美國關税和貨幣聯盟中的政治動盪相關的風險正在影響其經濟。在此過程中，歐元可能會貶值，並可能跌破與美元的平價。由於歐洲央行政策的放鬆，債券預計將上漲。市場的基本情景是，歐洲央行將在年底前再降息三次，從而使存款利率降至2%。在利率市場上，交易員們還大舉下注，認為歐洲央行將在年中之前至少降息一次半個百分點。根據存託信託與清算公司（DTCC）的數據，針對在貨幣貶值至至少平價時支付的期權的需求在本月相比於11月和12月增長了兩倍以上。在經歷了自9月以來的三次降息後，美聯儲的貨幣政策制定者今天可能會維持利率不變，以更好地瞭解特朗普政策的後果。

交易員增加對歐元貶值的賭注

本月平價或以下的期權需求上升

來源：DTCC，彭博社

注：關於DTCC的香草期權，截止日期：1月28日

智能吸取

因其性能和低開發成本而受到關注的人工智能DeepSeek，OpenAI和大型投資者微軟懷疑其 以不當方式使用了ChatGPT母公司的數據。據悉，微軟的安全專家在秋季觀察到，通過OpenAI的編程接口（API）大量數據被提取。美國總統顧問大衞·薩克斯週二表示，有“確鑿證據”表明DeepSeek的開發依賴於OpenAI的模型。OpenAI沒有回應請求，微軟對此事不願置評。DeepSeek和對沖基金High-Flyer沒有立即回應置評請求。科技投資者凱西·伍德在 彭博社採訪中指出，人工智能訓練的成本早已每年下降75%。平台即服務領域如Palantir將獲得“顯著份額”。人工智能基礎設施領域將“穩定”，而軟件即服務將失去市場份額。與此同時，阿里巴巴表示，其新人工智能 Qwen 2.5 Max在測試中超越了DeepSeek V3。

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