加拿大央行削減並取消利率指導，因特朗普關税醖釀 - 彭博社

蒂夫·麥克勒姆

攝影師：大衞·川井/彭博社加拿大央行將利率下調了四分之一個百分點，並取消了對任何進一步調整借貸成本的指導，因為美國總統唐納德·特朗普的關税威脅使前景變得不明朗。

由總督蒂夫·麥克勒姆領導的決策者在週三將基準隔夜利率下調至3%。這一舉措在彭博社的調查中得到了市場和經濟學家的廣泛預期。

“預計經濟將逐漸增強，通脹將保持接近目標。然而，如果實施廣泛且顯著的關税，加拿大經濟的韌性將受到考驗，”該銀行在其聲明中表示。

隨着市場消化中央銀行不提供未來利率變動指導的決定，債券價格飆升。加拿大兩年期國債收益率下滑約四個基點，降至2.79%，為2022年以來的最低水平。加元在當天對美元的交易中保持了損失，截至渥太華時間上午10:03，交易價格為1.4448加元。

官員們稱自6月以來的200個基點的寬鬆政策為“實質性”。此次較小的降幅是在10月和12月連續兩次下調半個百分點之後的結果。

加拿大央行如預期在1月將關鍵利率下調至3%

來源：加拿大央行

目前，中央銀行預計通脹將在2026年之前保持接近2%的目標，並表示價格壓力的上行和下行風險“相對平衡”。決策者表示，他們看到降息有助於通過消費和住房活動來刺激經濟，並且現有的過剩供應將在未來幾年“逐漸被吸收”。

儘管如此，關税戰爭的威脅依然嚴峻，並且“使經濟前景變得模糊不清，”銀行表示。特朗普已威脅將在本週六儘快徵收25%的關税，加拿大政府已誓言進行報復。

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綜合來看，這些溝通表明，中央銀行不太可能在特朗普貿易政策的具體情況變得更加清晰之前進一步調整貨幣政策。在沒有這種威脅的情況下，加拿大經濟看起來越來越有可能實現軟着陸。

加拿大帝國商業銀行首席經濟學家艾弗裏·申費爾德在給投資者的報告中表示：“隔夜利率為3%。” “即使沒有貿易戰的風險，這本身也意味着一些謹慎，因為沒有人能確定中性利率在哪裏，以及利率需要降到多低才能提供仍然需要的刺激。”

阿爾伯塔中央銀行首席經濟學家查爾斯·聖阿爾諾在一封電子郵件中表示，缺乏任何前瞻性指引將是週三公告中最引人注目的內容。

“這表明，要麼1）加拿大銀行認為在過去一年中已經降息足夠以刺激經濟，或者2）關於前景的不確定性水平，尤其是考慮到關税威脅，過高以至於無法提供任何指引。”

加拿大銀行高級副行長卡羅琳·羅傑斯和行長蒂夫·麥克勒姆。攝影師：大衞·川井/彭博社在一份附帶的貨幣政策報告中，官員們提出了獨立於關税的預測，但也列出了一個情景，考察了長期貿易爭端——美國和加拿大互相徵收25%關税——如何可能擾亂經濟。

總體而言，貿易戰的影響將是加拿大的價格上漲，即使經濟大幅減弱。在這種情況下，因進口成本上升和加元貶值導致的價格上漲的影響將超過出口、商業投資和需求下降的拖累。

在準備好的講話中，麥克勒姆表示，雖然“貨幣政策已努力恢復價格穩定”，但廣泛的貿易衝突將“嚴重傷害”經濟活動，但商品成本的上升“將對通貨膨脹施加直接的上行壓力。”

“通過單一工具——我們的政策利率——我們無法同時對抗較弱的產出和較高的通貨膨脹，”麥克勒姆説，並補充道中央銀行需要“仔細評估”對通貨膨脹的下行壓力，並將其與“更高的輸入價格和供應鏈中斷”帶來的通貨膨脹上行壓力進行權衡。

在隨附的 貨幣政策報告中，中央銀行因聯邦政府降低移民目標而下調了2025年的經濟增長預測。該銀行現在預計經濟在2025年和2026年將增長1.8%，低於之前預測的2.1%和2.3%。中央銀行削減了對商業投資和出口的預期，但提高了消費預測。

該銀行估計，與美聯儲的利率差異大約導致了自十月以來加元貶值的1%。

官員們還宣佈，中央銀行將在3月5日結束量化緊縮，並表示將重新啓動資產購買，“作為正常資產負債表管理的一部分。”本月早些時候，副行長託尼·格拉維爾曾表示該計劃將很快結束。

政策制定者還對存款利率進行了調整，從週四開始，存款利率將設定為隔夜利率下調5個基點，這一舉措可能旨在激勵金融市場參與者之間更好的結算餘額或準備金流動。

麥克勒姆和高級副行長卡羅琳·羅傑斯將在渥太華時間上午10:30與記者交談。行長還將在週三下午接受彭博新聞的採訪。