印度頂級航空公司遭受重創，盧比痛苦開始顯現 - 彭博社
Subhadip Sircar, Bhaskar Dutta
一架IndiGo飛機從孟買的查特拉帕蒂·希瓦吉·馬哈拉傑國際機場起飛。攝影師：Sumit Dayal/Bloomberg在WhatsApp上關注彭博印度，獲取億萬富翁、企業和市場動態的獨家內容和分析。註冊 這裏。
經過兩年的平靜，盧比的突然貶值開始對印度企業盈利造成壓力，促使一些公司急於對沖其貨幣風險。
運營印度最大航空公司的InterGlobe Aviation Ltd.在12月季度的外匯 損失 激增三倍，達到146億盧比（1.69億美元）。該國最大的汽車製造商馬魯蒂·鈴木印度有限公司也將貨幣波動列為利潤的負面因素。
一些較小的公司也宣佈了與貨幣相關的損失，隨着財報季的推進，預計會有更多公司出現類似情況。
在過去兩個月中，盧比對美元貶值2.4%，在新興亞洲國家中幅度最大，這引發了 市場猜測印度儲備銀行可能放鬆了對貨幣的嚴格控制。雖然中央銀行在過去兩年的做法抑制了波動性，但也可能導致企業忽視外匯風險。
在動盪的盧比中，遠期美元購買激增
來源：印度清算公司有限公司
現在，隨着經濟增長放緩和全球波動性上升，企業發現自己在對沖風險方面面臨壓力，因為預計盧比的貶值將加深。
“由於盧比非常穩定，曾經有一些自滿情緒，”Axis Bank Ltd的財務、市場和批發銀行產品集團執行官Neeraj Gambhir説。隨着貨幣波動性激增，更多的對沖詢問出現了，”他説。
根據印度清算公司彙總的數據，企業在12月份購買了480億美元的遠期覆蓋，這是2024年的最高水平。這推動了對沖成本上個月上漲了超過一個百分點。
小型企業也感受到了壓力——NIIT學習系統有限公司在12月份季度報告了1400萬盧比的外匯損失，而Tanla平台有限公司面臨4400萬盧比的貨幣影響。
IndiGo將探討是否可以將其對沖期限延長至當前的12個月之外，首席財務官Gaurav Negi上週表示。該公司正在對高達70%的風險進行對沖，直到一年。
根據野村控股公司數據，印度的外債與國內生產總值的比率仍然是亞洲最低之一，這為應對激增的波動性提供了緩衝。截至2024年第三季度，該比率為4118億美元，或GDP的11.1%。
“雖然在未對沖的敞口上可能會出現一些市值損失，並且在全球金融條件收緊的情況下，滾動可能會很棘手，但似乎沒有任何系統性風險，”野村經濟學家索納爾·瓦爾瑪在一份報告中寫道。
即便如此，盧比的損失凸顯了前政策制定者關於需要讓貨幣更加自由浮動的警告。
“如果印度儲備銀行干預以穩定匯率與基本面之間的關係，市場參與者將把他們的風險管理外包給中央銀行，”在全球金融危機期間擔任中央銀行行長的杜夫裏·蘇巴拉奧本月早些時候在一次採訪中表示。