土耳其債券有望實現一年多以來最佳月度反彈 - 彭博社

國際金融中心的摩天大樓，包括土耳其中央銀行，位於伊斯坦布爾。攝影師：Nicole Tung/Bloomberg通脹放緩和政策寬鬆前景吸引了大量投資流入土耳其的債券市場，使長期債務有望在近兩年內實現最佳月度表現。

五年期以里拉計價的政府債券收益率在一月份下降了295個基點，而十年期借貸成本下降了213個基點，這是自2023年5月以來的最大降幅。兩年期證券的反彈是自去年5月以來最大，收益率下降了247個基點。

土耳其的中央銀行現在已經連續兩個月降息，自去年12月開始其寬鬆週期，經過近兩年的間隔，通脹逐漸開始下降。這吸引了更多投資者，包括自今年年初以來向市場注入超過20億美元的外國投資者，根據彭博社基於中央銀行數據的計算。

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資金流入信號顯示投資者立場的轉變，許多人直到最近仍偏好貨幣產品或浮動利率債務等小眾工具。

Abrdn Investments 是轉向看漲的外資基金之一，首次購買固定利率里拉債務，時隔三年之久。它在中央銀行降息前的12月做出了這一舉動。其他如Ninety One Plc的公司則押注於長期到期債務，希望在未來幾年鎖定高收益。

土耳其的權重也將在摩根大通的GBI-EM全球多元化指數中增加，該指數是本幣債務的基準。該變化將於1月31日生效，可能會吸引更多來自指數跟蹤基金的資金流入。

“如果土耳其能夠在可預見的未來堅持當前的正統政策路徑，土耳其政府債券曲線的10年期部分在25.25%將成為一個非常好的長期投資，”VanEck的副投資組合經理David Austerweil表示。Austerweil表示，該公司在土耳其本地債券和外匯上持有超配，5年和10年期土耳其政府債券名義曲線的頭寸大致相等。

“隨着通貨膨脹的持續下降以及土耳其中央銀行維持緊縮立場，我們預計收益率曲線整體將繼續向下移動，”倫敦BBVA SA的新興市場策略師Tufan Comert表示。

所謂的曲線中腹——五到七年期的債券——可能會吸引大多數投資者的興趣，Comert預測。

土耳其的利率目前為45%，投資者預計在2025年將再降息七次。市場預計通脹將在年底達到27%，儘管中央銀行的目標是將其降至21%，這仍然是當前水平的一半多。