投資者仍然無法滿足對美國科技股的需求 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 唐納德·特朗普重新承諾對加拿大和墨西哥進口商品徵收25%的關税，震動了貨幣市場。他準備在明天釋放第一波關税，可能對商品價格產生漣漪效應。
• 蘋果公司給出了令人安心的收入預測，在假期業績顯示中國和iPhone的急劇下降後，今天早上將全球最有價值公司的股價提升了3.4%。
• 英特爾的季度收入超出預期，儘管這家芯片製造商警告稱，其提升競爭力的努力仍在進行中。該股在盤前交易中上漲約2%。
• 歐洲股票有望實現兩年來最大的月度漲幅，而美國股指期貨在蘋果和英特爾強勁財報後上漲。由於特朗普威脅徵收關税，美元正朝着自11月中旬以來的最佳一週邁進。
• 美國官員正在調查中國人工智能初創公司DeepSeek是否通過新加坡的第三方購買先進的英偉達半導體，以規避美國對用於人工智能任務的芯片銷售的限制。

保持信心

在交易所交易基金的世界裏，抄底買家保持信心，拋開了本週初從紐約到東京打擊市場的與人工智能相關的恐懼。

在像QQQ這樣的著名基金中，難以滿足的購買需求展現得淋漓盡致，QQQ是追蹤納斯達克100的最大ETF。即使在週一科技股重挫近3%的情況下，**QQQ也創下自2021年以來最大的一日資金流入，超過43億美元。**一種名為SOXL的三倍槓桿半導體ETF也見證了至少五個月以來最大的日常資金流入。

零售投機者仍然是Nvidia的超級看漲者，從流入NVDL的資金來看，這是一種增強著名股票收益的產品。儘管因中國新興公司DeepSeek可能顛覆美國在人工智能競賽中的主導地位而暴跌34%，但它在週一創下了10億美元的單日最大流入記錄。

科技仍然是最受歡迎的ETF行業

但交易者也在湧入市場的其他部分

來源：彭博情報

注意：數據截至1月30日下午4:30（東部時間）

研究公司Asym 500的Rocky Fishman表示，流入這些衍生品驅動的基金“顯示零售投資者似乎在週一的拋售後希望獲得更多的槓桿敞口，而不是更少。”

在最新的彭博市場即時脈搏調查中，88%的人表示DeepSeek最新模型的推出將在未來幾周對美國科技巨頭的股票幾乎沒有影響。

追逐動量的日間交易者也在購買金融和消費品ETF，顯示出對美國經濟擴張的信心，本週的GDP數據只會進一步支持這一看漲論點。

然而，本週市場的劇烈波動可能還沒有結束。美聯儲偏愛的通脹指標PCE預計今天上午公佈。根據彭博社調查的經濟學家的中位數預測，預計將顯示出小幅加速，年增率為2.5%，高於上個月的2.4%。

在下個月內，您認為DeepSeek的崛起將會：

來源：彭博

注意：數據基於1月28日至30日進行的260名受訪者的MLIV Pulse調查。

隨着科技估值的提升，任何激發華爾街利率恐慌的意外都有可能引發新的動盪——以及對低估資產的新一輪追逐。

“我們繼續看到在策略和地區之間的多樣化以及下行保護中存在價值，”高盛分析師在一份報告中寫道。“我們警告説，美國股票面臨進一步失望的脆弱性。” —伊莎貝爾·李

動態

• 沃爾格林聯合企業的股票在盤前交易中下跌了多達13%。 該藥房連鎖店正在 暫停其過去92年來支付的股息，以節省現金，試圖恢復業務。

沃爾格林聯合企業的股票近年來穩步下跌

來源：彭博社

• Deckers Outdoor的股票下跌了15%。 這家鞋類和服裝製造商的收入預測未能達到華爾街的預期。
• Cipher Mining的股票上漲了多達26%。 這家比特幣礦業公司宣佈獲得軟銀5000萬美元的PIPE投資，將支持高性能計算業務。
• 埃克森美孚和雪佛龍是今天報告收益的兩大公司。 每隻股票在過去一年中回報約10%， 這是一個 可觀的表現，但遠低於標準普爾500指數因科技驅動的27%回報。製藥公司AbbVie今天也在日程安排中。 —蘇布拉特·帕特奈克

歐洲的閃耀時刻

那些一直敦促投資者削減在昂貴的美國股票持倉，轉而投資更便宜的歐洲股票的反對者們今天感到得到了驗證。

Stoxx歐洲600指數在1月底上漲約6.6%，這是兩年來最大的月度漲幅，而標準普爾500指數上漲3.2%。歐洲股票受益於穩健的收益和對該地區將免於立即美國關税的猜測。

**價值投資者長期以來一直將歐洲視為尋找便宜貨的地方，但這一直很難推銷。**該地區缺乏創新的科技巨頭，並且被中國作為世界工廠所掩蓋。

歐洲股票在年初表現優異

來源：彭博社

數據已標準化，截止到2024年12月31日的百分比增值。

考慮到DeepSeek的人工智能模型對科技估值構成的風險，以及中國即將受到特朗普關税衝擊的前景，這兩者的缺陷現在似乎變成了優勢。此外，歐洲中央銀行仍在降息，這提高了經濟增長回升的承諾。

“投資者似乎對經濟週期持樂觀態度，而DeepSeek的恐慌可能會減緩資本流向大型美國科技公司的速度，從而有利於歐洲，”Lazard Freres Gestion的股票負責人Thomas Brenier表示。

美國股票的敞口在市場在1月份吸引了創紀錄的資金流入後處於高位，Bank of America的Michael Hartnett表示。這在通脹可能因特朗普的保護主義政策而回歸的時刻構成了風險。他建議投資者關注歐洲和日本的銀行股票。

美國例外主義現在是“異常昂貴，異常擁有”，這位策略師在一份報告中寫道。

我們現在可以聽到歐洲懷疑論者的聲音：對美國科技的DeepSeek威脅被誇大了（見上文提到的市場即時脈搏調查），當涉及到關税時，歐洲可能也會輪到自己遭殃，該地區的經濟增長長期以來一直未能達到預期。此外，德國和法國——歐盟的經濟引擎——的政府一團糟。

問題是，這其中有多少已經被定價？歐洲的看漲者正在押注，Stoxx 600在預計收益的14倍確實是一個相較於S&P 500的22倍的便宜貨。—菲爾·塞拉菲諾

‘希望與夢想’

特斯拉本週的業績強調了一個教訓：這隻股票的收益似乎不再重要。相反，吸引投資者的是埃隆·馬斯克的敍述。

這家電動車製造商的第四季度收益幾乎在各個方面都未能達到分析師的預期。甚至其2025年的銷售增長前景也被調低了。然而，週四，股票上漲了2.9%，因為投資者關注馬斯克對機器人出租車業務、人形機器人和人工智能的樂觀語氣。

自特朗普勝選以來特斯拉股價飆升

來源：彭博社

這是股權投資者的一個不尋常反應，尤其是在他們在報告發布前將股票價格抬高了近80%之後。特斯拉目前的市值是前瞻性收益的127倍，而七大科技股的平均倍數為31倍。

“收益很糟糕，但這家公司現在充滿了對馬斯克自動駕駛和機器人出租車願景的希望和夢想，”對沖基金Telemetry的創始人托馬斯·索恩頓説。“這是一個基本面不再重要的市場。”— 埃莎·德伊

華爾街的消息

“當你以限制性股票獲得報酬時，就像被遞給一張需要三到五年才能刮開的刮刮樂。”

克雷格·科本

美國銀行退休資本市場高管

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• $2,800  這是最新的黃金價格記錄，受到對安全資產的需求推動，因特朗普的關税威脅。

黃金價格連續五週上漲

來源：彭博社

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