阿根廷、厄瓜多爾在特朗普時代成為新興市場贏家，黑石集團、格拉默西表示 - 彭博社
Vinicius Andrade, Zijia Song
黑石集團在紐約的總部。
攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社並不是每個國家的金融市場都在遭受唐納德·特朗普重返白宮的影響——資金管理者表示，與美國的關係在決定投資地點方面發揮着越來越重要的作用。
隨着哥倫比亞和墨西哥等國因關税擔憂而感到不安，被視為與美國領導人關係密切的國家，如阿根廷和厄瓜多爾，其資產正在獲得額外的提振。雖然在拉丁美洲尤其如此，因為大多數國家將世界最大經濟體視為關鍵貿易伙伴，但特朗普的“朋友或敵人”因素正在影響全球範圍內的新興市場，從印度到越南。
“這裏的贏家並不是我們傳統上認為的那些——將會出現一組新的贏家國家，”黑石集團新興市場固定收益部的董事總經理兼負責人阿梅爾·比薩特在最近的行業小組討論中表示。在當今世界，一個“在政治上與美國保持一致的國家最終會成為贏家——這變得更加像是一種交易關係。”
由資深投資者羅伯特·科尼格斯伯格於1998年創立的格拉梅西基金管理公司在其季度戰略展望中呼應了這一觀點，表示新美國政府的開始應以更強的雙邊關係為特徵，而不是多邊關係。
根據Gramercy的説法，包括阿根廷和薩爾瓦多在內的國家的債券在年初可能享有“某種市場溢價”，因為它們的領導人與特朗普關係良好。土耳其、印度、匈牙利也可能受益。
自從特朗普確保重返白宮以來，阿根廷、厄瓜多爾和薩爾瓦多的美元債券為投資者帶來了至少11%的收益，彭博社彙編的數據表明。這與發展中國家信用基準指數的2.3%回報率相比。
人們擔心特朗普的經濟措施可能會推高美元，並在全球最大經濟體中引發通貨膨脹，從而削弱美聯儲降低利率的空間，這使得發展中國家的形勢變得複雜。關於特朗普的關税計劃缺乏明確性，這可能對新興國家產生毀滅性影響，也使得這一資產類別的前景黯淡，該類別一直面臨連續的年度資金外流。
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亞洲經濟體的表現不如新興市場同行，因對美國的高貿易順差和對中國貿易措施的次級影響，可能會抑制該地區的增長。如果特朗普實施全面關税，越南、馬來西亞和泰國將是一些最危險的國家，根據彭博社彙編的美國政府數據，對美國的出口佔GDP的百分比為兩位數。
“識別特朗普的朋友和敵人非常重要。美國的明顯挑戰是中國以及由此而來的所有問題，”倫敦Invesco資產管理有限公司的全球市場策略師阿爾納布·達斯説。“關税將針對不同國家的各種違規行為和不當行為。”
作為避免與特朗普發生任何對抗的更大戰略的一部分，印度已經在考慮通過貿易協議來縮小與美國的貿易順差，削減關税或從美國進口更多商品。該國還準備與特朗普政府合作，識別並帶回所有在美國非法居住的居民。
‘勝利’
根據Seaport Global的董事總經理裏卡多·佩恩福德的説法，在特朗普任期內，拉丁美洲的薩爾瓦多、阿根廷和厄瓜多爾預計將獲得強有力的美國支持。
由於米萊的嚴厲緊縮計劃以及他與特朗普的親密關係，阿根廷的美元債券一直在上漲——他是少數幾位參加美國總統宣誓就職典禮的外國領導人之一——這可能幫助該國規避關税，避免對其疲軟貨幣施加額外壓力，Aegon資產管理公司的美國跨資產和新興市場債務負責人傑夫·格里爾斯説。
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薩爾瓦多已經開始 接收 裝滿被驅逐移民的美國軍用飛機，並正在與特朗普合作制定一個 庇護協議。紐約滙豐銀行的董事總經理娜塔莉·馬爾希克表示，丹尼爾·諾博亞對跨國幫派的強硬政策以及他對在厄瓜多爾設立外國軍事基地的支持——如果他贏得即將到來的選舉——也將吸引特朗普。
鞭打
與此同時，特朗普迄今為止針對的國家，其資產價格遭遇了劇烈波動。由於移民爭端導致的短暫但意外的 關税爭端，交易員本週早些時候對哥倫比亞的情緒惡化，導致該貨幣在一天內下跌了多達2%。
在巴拿馬運河太平洋入口附近的觀景點的遊客。攝影師：毛裏西奧·瓦倫蘇埃拉/彭博社巴拿馬，其領導人駁斥了特朗普重新主張對巴拿馬運河控制權的威脅，看到摩根大通 下調 對該國債券的推薦。市場應該更加認真地對待風險，並且“對最終結果幾乎沒有清晰的認識，”包括戈爾卡·拉拉古納在內的策略師上週在一份報告中寫道。
在墨西哥，投資者正在等待特朗普是否會在2月1日對該國商品實施計劃中的25%關税。週四，在特朗普表示他會兑現威脅後， peso 再次暴跌。
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與墨西哥不同，土耳其與美國的關係相對平衡，2024年美國政府數據顯示，290億美元的貿易額幾乎在出口和進口之間均勻分配。然而，這並沒有使該國在2018年免受影響，當時特朗普對土耳其高級官員實施制裁，並因一名美國公民的長期拘留而提高了一些進口的關税，導致當地市場陷入動盪。
雖然與美國的良好關係可能有所幫助，但並不能保證表現優異。當地因素——從厄瓜多爾的選舉到阿根廷的國際貨幣基金組織協議——仍然是維持收益的關鍵。
“教訓是，特朗普願意非常積極地利用制裁和關税威脅來實現他的政策目標，”歐亞集團分析師麗莎·格雷斯-塔戈説。“該地區有許多國家最終會屈服。”