特朗普關税最新消息：加拿大能源避開災難 - 彭博社

加拿大阿爾伯塔省哈迪斯提的恩布里奇儲油罐和管道。攝影師：傑森·弗朗森/彭博社加拿大的能源行業在與美國的貿易戰中可能暫時躲過了災難，特朗普總統的命令對原油徵收較低的税率，並可能讓生產商在某些貨物上完全避免徵税。

對美國進口加拿大能源的10%關税不到行業預期的25%税率的一半，白宮官員表示此舉旨在限制汽油和取暖油價格的上漲。命令的措辭也讓一些分析師相信，加拿大生產商不會對僅僅經過美國的貨物徵税，從而允許他們在不受懲罰的情況下從墨 Gulf海岸出口大量貨物。

“在10%的情況下，價格抵消更易於管理，可能不需要對實際流動進行重大改造，”包括赫利瑪·克羅夫特在內的RBC分析師在一份報告中表示。

如果精煉產品價格上漲4%-6%，而加拿大重質原油對美國基準油的折扣擴大到每桶14-16美元，一家美國中西部的焦化煉油廠仍然可以實現與關税前相同的盈利水平，RBC還表示。

儘管如此，關税威脅到一個已經高度整合數十年的北美能源市場。加拿大幾乎將其每天約400萬桶的石油出口全部發送到美國，使其成為美國最大的外國原油來源。

美國煉油商受益於相對便宜的重型加拿大原油的穩定流入，這種原油比國內生產的輕油更具盈利能力。美國中西部擁有全國23%的煉油能力，特別依賴通過管道運輸的加拿大供應，並且獲取替代品的方式有限。

來自加拿大主要產油省阿爾伯塔的輕質原油等級的打擊也可能相當大，因為它們與豐富的美國類似油品競爭。阿爾伯塔近一半的石油是輕質常規原油或已升級為輕質合成油的油砂瀝青。Rystad Energy分析師蘇珊·貝爾表示，輕質加拿大原油的折扣可能會擴大7美元每桶。目前合成原油的折扣為每桶3.50美元。

然而，特朗普的行政命令表示，關税“應適用於進入消費的商品”，這可能使得穿越美國並在墨 Gulf出口的加拿大石油或途經美國前往安大略和魁北克的煉油廠的石油免於關税。

九點合夥公司（Ninepoint Partners）在多倫多的合夥人兼高級投資組合經理埃裏克·納塔爾在一封電子郵件中表示，“工作假設”是，前往墨 Gulf的原油不會受到關税。“但這可能需要法律解釋。”

一艘油輪在加拿大不列顛哥倫比亞省本拿比的跨山管道系統終點的Westridge海洋終端裝載。攝影師：詹姆斯·麥克唐納/彭博社SAF集團首席市場策略師丹·津保烏奇在一份報告中表示，約有30萬桶石油每天可以運往海灣進行再出口。

加拿大還有另一個部分保護措施：新擴建的跨山管道從阿爾伯塔省延伸到温哥華附近的一個海洋終端。自5月開始運營的擴建管道由於其昂貴的通行費而未被充分利用。

貝爾表示，約有18萬桶石油每天可以從美國轉運到西海岸以外的非美國市場。對美國出口的減少意味着西德克薩斯中質原油可能會比國際基準布倫特原油強勁約1美元每桶。

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加拿大正以對價值1550億加元（1070億美元）的美國製造產品徵收25%的反關税來回應美國的徵税。總理賈斯廷·特魯多並沒有明確排除對美國徵税或限制能源出口等措施，但表示沒有任何一個行業或地區應該承擔加拿大回應的不當負擔。

由於特魯多沒有暗示對原油徵收任何出口税，加拿大的總流出量可能不會改變，納塔爾説。

不過，關税可能會減緩經濟增長，降低石油需求，並使OPEC+增加供應到全球市場的可能性降低，這與特朗普推動卡特爾增加產量以降低價格的計劃相悖，納塔爾説。