為什麼歐元和美元再次接近平價（EUR/USD） - 彭博社

自1999年歐元誕生以來，這種貨幣與美元的匯率僅在少數幾次情況下保持平等。 最後一次是在2022年，俄羅斯全面入侵烏克蘭引發了歐洲的能源危機，並引發了對衰退的擔憂，使得貨幣對的匯率降至1:1。現在，一些市場觀察者認為，今年迴歸平價幾乎是不可避免的。原因如下：

為什麼歐元在下跌？

歐元因市場對美國將限制與該地區出口導向經濟體的貿易的猜測而被拖低，這導致歐洲中央銀行更積極地降息。在2月初對來自加拿大、墨西哥和中國的進口提高關税後，美國總統唐納德·特朗普表示對歐盟的關税“肯定會發生”。美國是歐元區出口的主要買家，從汽車到化學品和奢侈手袋，較高的關税將對單一市場本已疲弱的經濟造成壓力。

歐元區的經濟增長一直疲軟，利率低於其他發達經濟體。（較低的利率意味着以歐元計價的資產賺取的利息更少，從而減少對該貨幣的需求。）此外，法國和德國——歐盟最大的兩個經濟體——持續的政治不確定性增加了在這些國家投資的風險，並使其政府更難解決制約增長的結構性問題。

歐元的疲軟也與美元的廣泛強勢有關，彭博美元現貨指數目前徘徊在兩年來的最高水平。對以美元計價資產的需求正在增長，預計特朗普政府的政策將刺激美國的經濟增長和企業利潤。美國資產的相對錶現優於大多數主要貨幣，這一趨勢一直在施壓。

歐元與美元平價的可能性有多大？

幾家投資銀行的經濟學家預測，歐元將在今年第一季度跌至與美元平價，甚至更低。但這一預期並非一致，有些人認為該貨幣在未來幾個月會反彈。關於特朗普政策提案的實施幅度和速度仍存在很多不確定性。而且有一些樂觀情緒認為這些政策將會與刺激經濟增長的措施在歐洲相遇。彭博情報預計這一貨幣對將在今年達到平價，儘管它指出四個關鍵觸發因素可能會逆轉這一趨勢：在烏克蘭停火、德國政府支出增加、中國經濟數據改善以及美國經濟週期的下行。

為什麼1:1的水平重要？

達到平價對投資者和政策制定者具有心理意義，並可能引發歐元的波動期，因為數十億的期權押注可能與之相關。一個國家可能退出歐元區的風險依然存在，儘管這種可能性較小，而跌至平價可能會鼓舞反對單一貨幣的民粹主義政治家。目前德國的右翼AfD黨正在計劃一場倡導該國退出歐盟和歐元的選舉活動。

歐元貶值將如何影響歐洲經濟？

政策制定者通常歡迎較弱的貨幣作為刺激經濟增長的手段，因為這使出口更具競爭力——儘管如果美國對這些商品徵收關税，這種積極影響可能會減弱。較弱的歐元還使進口原材料的成本增加，並可能重新點燃價格壓力。這將對歐洲中央銀行造成困擾，因為他們一直希望疫情後的通脹終於得到控制。歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾警告説，歐元匯率的“實質性貶值”將對通脹產生影響。對於消費者來説，較弱的歐元使得支付進口商品和歐元區外度假的費用更加昂貴。相反，歐洲自己的旅遊業可能會受益於來自美國遊客的湧入。

歐洲央行會干預以支持歐元嗎？

匯率並不是歐洲央行的政策目標，政策制定者沒有設定的歐元強弱水平會引起反應。他們在設定利率時會考慮匯率變動，但 直接干預以支持歐元是極為罕見的。到目前為止，中央銀行僅在外匯市場干預過幾次：在2000年支持歐元，以及在2011年作為 七國集團的協調努力的一部分，以削弱日元。

參考資料

• 解釋為什麼 美元主導全球經濟，為什麼 歐元在2022年達到平價，為什麼一些國家想要 加入共同貨幣，以及 歐元的缺陷。
• 彭博新聞詳細説明了為什麼交易員將歐元-美元平價視為 何時，而不是是否，在共同貨幣跌至自2022年以來的最低水平之後。
• 彭博情報 分析歐元貶值對歐洲央行利率政策的潛在影響。