資本問題籠罩瑞銀業績：今日五大議題 - 彭博社
Jan-Henrik Foerster, Annika Reichelt, Rainer Buergin, Verena Sepp, Alexander Kell
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瑞銀表現超預期——股價卻下跌
幾周前，瑞銀通過額外象徵性舉措鞏固了對前勁敵瑞士信貸的緊急收購。自此，瑞銀標誌便主導了瑞士金融中心的核心——閲兵廣場。
距離瑞士政府下令的那個週末緊急救助瑞士信貸已過去近兩年。瑞銀自此成為歐洲大陸最大銀行，其業務模式超50%依賴佣金收入。這在利率下降時期是巨大優勢。與歐洲其他銀行不同，瑞銀的財富管理業務在全球處於領先地位。
瑞銀財富管理資金流入
2024年第四季度淨新增資金
來源：瑞銀
過去幾個季度還顯示，瑞銀在投行業務也能取得不錯成績——不僅體現在交易上，還包括企業併購諮詢。
第四季度業績印證了這點。受投行業務強勁表現推動，淨利潤超出分析師預期。雖然財富管理盈利能力略低於預期，但仍受益於177億美元新客户資產，這預示着未來收入。
因此，該股票最初上漲，但在隨後的過程中下跌了6%。
細節決定成敗。在瑞信收購過程中，瑞士政府仍在討論對瑞銀海外部門提高資本要求。如果這些要求如傳聞那樣實施，瑞銀可能不得不額外保留250億美元資本。這將從根本上改變瑞銀的股票故事，因為這些資金無法分配給股東。
資本問題仍然像達摩克利斯之劍一樣懸在瑞銀和Paradeplatz上空。
Annika Reichelt、Rainer Bürgin、Verena Sepp和Alexander Kell將為您報道今天可能影響市場參與者的內容：從便宜到昂貴，適度，AI革命，順風車，以及巴西藍圖。
從便宜到昂貴
英飛凌股價一度飆升超過10%，今天在DAX指數中遙遙領先於其他贏家。這家芯片公司提高了其展望，預計2025財年收入將穩定或略有增長。首席執行官Jochen Hanebeck表示：“在預期的庫存調整之後，我們預計本財年需求將逐步恢復。持續的人工智能應用趨勢表現突出，這推動了對我們領先的AI數據中心電源解決方案的需求。”同樣上漲10%的還有Kion。這家叉車製造商報告了盈利能力的提升，決定實施一項效率計劃，並宣佈正在與NVIDIA的“物理AI”合作打造“未來倉庫”。對於Johnnie Walker製造商帝亞吉歐，今天股市先下跌超過4%，然後幾乎回升至昨日收盤水平。由於經濟和政治不確定性，這家烈酒公司放棄了其中期增長目標，分析師此前已對其現實性表示懷疑。瑞士精細化工製造商科萊恩放棄了法蘭克福東部Fechenheim工業園的買家。該地塊面積超過40萬平方米。
適度
中美貿易戰進入新一輪。美國總統特朗普對全部中國商品加徵10%關税，中方立即採取反制關税措施，並宣佈將對谷歌發起反壟斷調查。中國對從美國進口的煤炭和液化天然氣加徵15%關税，石油和農業機械則加徵10%。金融市場短暫震盪後迅速恢復——分析人士認為北京的措施相當剋制。“中國將始終採取反制措施，就像大多數國家一樣，這純粹是因為在政治上不能被視作軟弱。我認為這些反制措施是適度的”，新加坡安本投資總監吳新耀表示。“同樣，特朗普目前10%的關税也遠比他最初威脅的60%要温和得多”，他補充道。對於加拿大和墨西哥，特朗普也降低了調門，將原定25%的關税推遲一個月實施，因為兩國在遏制非法移民和毒品貿易方面做出了讓步。
AI革命
據悉，SAP的競爭者Salesforce將在新財年開始時裁員逾1000人。具體哪些部門會受到影響尚不明確，員工可選擇內部轉崗。這家舊金山公司2024年1月員工數接近7.3萬人。同時，該軟件巨頭正積極招募新的銷售人員進行AI產品推廣，但不會以犧牲利潤率為代價——此前維權投資者曾在2023年施壓。“我們正在全面審視公司運營：哪裏可以更高效？“首席運營官布萊恩·米勒姆去年12月表示。與此同時，數據分析巨頭Palantir股價暴漲18%，因其昨日發佈的全年營收預期遠超分析師3.54億美元的預測，預計至少達37.5億美元。這源於AI需求持續旺盛，Palantir首席執行官亞歷克斯·卡普稱之為"狂野的有機增長”。
在風力陰影下
未來海上風電區域的規劃風機數量將大幅少於原計劃。根據海域開發規劃，到2034年僅新增總裝機容量40吉瓦的場址，而草案原定目標是到2035年實現50吉瓦。北海兩處規劃區域的裝機容量被分別削減了50%。一個重要原因是風機間距過近會產生相互干擾：尾流效應將導致發電量下降。德國海上風電建設還可能因併網問題加劇而放緩。雖然去年北海和波羅的海新增73台總裝機743兆瓦的風機，但另有81台已建成機組未能併網。彭博新能源財經數據顯示，本月德國風電發電量預計為16.7吉瓦——較過去五年平均水平下降28%。與此同時，熱泵用電需求正在攀升：柏林本月氣温將持續低於長期均值，二月下旬將出現嚴寒天氣。
德國二月風電或現斷崖式下跌
數據來源：彭博模型基於歐洲中期天氣預報中心數據
巴西藍圖
2024年9月，成千上萬的巴西人走上里約熱內盧街頭，抗議法官亞歷山大·德·莫拉埃斯在國內封鎖在線平台X。現在，歐洲政界人士正與左翼巴西總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦商討，可以從億萬富翁埃隆·馬斯克旗下平台遭遇的嚴厲措施中吸取哪些教訓，以應用於歐盟。盧拉最近與法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍和葡萄牙歐盟輪值主席安東尼奧·科斯塔進行了交談。他們的議題包括：社交媒體上的虛假信息、種族主義、厭女症、仇恨犯罪、假新聞和陰謀論。美國副總統J.D.萬斯已先發制人地向歐洲發出警告，建議將美國對北約的支持與歐盟對X平台的監管政策掛鈎。美國總統唐納德·特朗普在12月底的申請中提到了巴西的嚴厲措施，要求美國最高法院暫停對視頻應用TikTok的禁令。巴西的措施“似乎基於該政府壓制不受歡迎的政治言論的願望”。