關税政策反覆令投資者仍如坐針氈——彭博社

你需要了解的五件事

• 北京方面對美國商品加徵關税，並在美國總統特朗普對中國商品徵收10%關税後立即啓動對谷歌的調查。特朗普在最後關頭豁免了加拿大和墨西哥的關税。
• 美國股指期貨小幅下跌，交易員擔憂關税帶來的經濟影響。美元走弱，債券收益率上升。
• • Palantir股價因強勁收入預期跳漲，其CEO將公司AI軟件需求描述為"狂野的有機增長"。
• 帝亞吉歐在倫敦下跌3.6%。這家生產唐胡里奧龍舌蘭和皇冠加拿大威士忌的英國酒商，因在其最大市場美國面臨可能的關税戰而放棄了銷售目標。
• 原油價格抹去全年漲幅，因貿易戰威脅全球增長和能源需求。在中國宣佈反制措施後，西德克薩斯中質原油回落至每桶72美元下方。

‘以升級求降級’

儘管特朗普在關税問題上轉變立場，但股市並未出現預期的釋然性反彈，這表明投資者對過去48小時的事件感到不安。

**雖然貿易對抗確實像是一種談判策略，但市場沒料到這些震懾戰術會來得如此之快。**這也提醒人們，特別是在DeepSeek事件僅一週後，投資者對潛在回調感到緊張。美股估值仍處高位，標普500指數僅比1月23日創紀錄收盤點位低2%。

美股估值接近歷史高位

來源：彭博社

注：基於未來12個月預期數據

“當前市場定價並未反映貿易戰升級風險，若特朗普的終極策略是’以升級促降級’，投資者應預期短期內將出現更多波動和回調。“瑞銀全球財富管理美洲資產配置主管傑森·德拉霍寫道。

在加拿大，IG財富管理的菲利普·佩特松表示策略師們可能需要下調2025年目標。根據彭博彙編數據，他們預計標普/多交所綜合指數今年將升至28,517點，漲幅達13%。

外匯市場呈現相似態勢。儘管墨西哥比索和加元在特朗普與兩國領導人通話同意推遲關税後出現反彈，但突發政策威脅仍將持續施壓。

“我們週末事態發展的最大啓示是：無論未來幾日局勢如何演變，市場都必須在所有資產類別中為貿易戰維持結構性更高的風險溢價。“德意志銀行的喬治·薩拉維諾斯寫道。——菲爾·塞拉菲諾

市場異動

• 英飛凌科技暴漲10%。這家芯片製造商預測營收超分析師預期，成為深陷長期低迷的半導體行業亮點。
• Calvin Klein母公司PVH與生物科技公司Illumina盤前跌逾4%。中國將兩家公司列入所謂實體黑名單，以反制特朗普關税政策。
• 默克、輝瑞與億滋國際今日公佈財報。重頭戲在盤後，谷歌母公司Alphabet即將發佈財報，超微半導體亦將緊隨其後。Spotify已率先公佈業績，因活躍用户預測超預期而股價飆升。——蘇布拉特·帕特奈克

重返工作崗位

中國股市交易員在為期一週的春節假期後明天重返工作崗位時，將面對一個截然不同的投資環境。

隨着投資者為貿易戰升級做準備，市場波動性將持續高企。離岸人民幣在週二短暫下跌後出現回升。香港上市的中資股票展現出驚人的韌性，部分人士認為特朗普與習近平主席在正式談判前的相互試探只是姿態性動作。

中國股市持續震盪下行

數據來源：彭博社

“任何顯示習近平與特朗普進行了良好溝通，或兩國承諾致力於達成協議的跡象，都應被視為暫時休戰信號，“華僑銀行策略師黃經隆表示。其他機構則愈發悲觀。摩根士丹利分析師建議投資者減持亞洲科技股。分析師Shawn Kim等人在報告中指出，若電腦芯片關税提高且貿易緊張局勢再度升級，這些股票短期內可能下跌約20%。——車尚美與侯貝蒂

先鋒集團大幅降費

在美國，遵循’買入低成本指數基金並長期持有’這一經典理財建議從未如此便捷實惠：先鋒集團昨日宣佈下調旗下共同基金及ETF產品中數十隻基金的管理費。

該集團目前管理的10萬億美元資產平均加權費率僅為0.07%，遠低於行業平均0.44%的水平。這是由基金持有人共同擁有的先鋒集團有史以來最大規模的費率下調。

基金管理成為股市表現滯後領域

來源：彭博社

這種動態解釋了為何過去十年持有大多數上市基金管理公司股票會導致表現不佳。——凱蒂·格雷菲爾德與菲爾·塞拉菲諾

華爾街觀點

“關鍵不在於關税本身，而在於貿易不確定性對經濟增長和投資意願的衝擊。”

莎倫·貝爾及其團隊

高盛歐洲股票策略師

開啓今日的關鍵數字…

• 170 這是Palantir股票的前瞻市盈率倍數——比納斯達克100指數高出500%以上。

Palantir業績爆發後即將創歷史新高

來源：彭博社

注：包含2月4日盤前交易數據

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