BC在會議紀要中提及此事，並部分推翻了Copom温和的立場——彭博社

加布裏埃爾·加利波洛攝影師：Ton Molina/彭博社根據市場經濟學家的觀點，巴西央行在最新貨幣政策決議的會議紀要中採取了更為強硬的基調。

本週二發佈的文件指出，經濟放緩仍處於初期，並持續對通脹預期惡化的擔憂。

上週，由新任央行行長加布裏埃爾·加利波洛主持的首次會議聲明曾傳遞出貨幣政策委員會（Copom）更關注經濟放緩及國際貿易衝擊可能導致新興市場通脹壓力減輕的信號。

伊塔烏銀行首席經濟學家馬里奧·梅斯基塔在報告中表示，Copom紀要顯示出"邊際上更趨強硬的立場"。“文件恰當地強調了對通脹預期惡化的擔憂，並表明Copom正在監測經濟活動，警惕經濟加速放緩的跡象——這並非他們的基準情景。”

梅斯基塔團隊預計本輪加息週期終點利率為15.75%，這是銀行業內最保守的預測之一。當前基準利率為13.25%，上次會議已上調1個百分點。

布拉德斯科銀行研究總監費爾南多·奧諾拉託在簽署的報告中指出，更鷹派的會議紀要強化了該行的預測——年中利率將達到15.25%。他特別強調，到6月份通脹將連續六個月高於目標上限，這"將構成新通脹目標體系下對央行職責的違背"。

Asset 1首席經濟學家Luis Cezario指出，會議紀要試圖消除市場部分觀點認為Copom正在為貨幣政策準備"更鴿派轉向"的看法。

XP經濟學家Rodolfo Margato表示，Copom紀要還指出需警惕季節性因素，並提醒歷史上曾出現數據表明經濟放緩但後續逆轉的情況。“對於國內數據顯示經濟放緩的趨勢，委員會持謹慎態度。”

CM Capital首席經濟學家Carla Argenta認為，這份紀要立場強硬，“新增了多項要素使警戒級別進一步提升”。

外部衝擊

上週政策聲明曾將國際貿易衝擊導致新興經濟體通脹壓力減弱列為風險平衡表中的下行因素——這被解讀為特朗普政策的影響。而本次文件指出，美國貿易政策及金融條件可能雙向影響國內通脹。

桑坦德銀行經濟學家Marco Caruso分析，紀要"降低了外部通縮可能性的權重"。“既可能通脹也可能不通脹，但最終基本情景仍是通脹佔主導。因此他們實質上對風險平衡表進行了更鷹派的微調。”