美聯儲古爾斯比警告勿忽視關税對通脹的影響 - 彭博社

芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比表示，長期高額關税可能再度引發供應鏈中斷並推高通脹。

古爾斯比在準備於底特律芝加哥聯儲汽車會議上發表的講話中警告稱，不應假設關税不會導致通脹。他列舉了疫情帶來的幾點教訓，其中包括供應鏈等供給側中斷是通脹最重要的推手，並在新冠疫情衝擊期間及之後導致經濟過熱。

“如果我們看到2025年通脹上升或進展停滯，美聯儲將陷入艱難境地，試圖判斷通脹是源於經濟過熱還是關税所致，“古爾斯比表示。“這一區分對於決定美聯儲何時甚至是否應該行動至關重要。”

2024年4月9日週二，美國印第安納州韋恩堡通用汽車裝配線上生產的雪佛蘭Silverado 1500和GMC Sierra 1500皮卡。攝影師：Emily Elconin/彭博社去年大部分時間裏，古爾斯比一直是美聯儲利率制定委員會中最鴿派（或對通脹最不擔憂）的成員之一。如今勞動力市場趨於穩定，他越來越關注關税的潛在影響。

本週，特朗普政府對所有中國商品加徵10%關税，中國則對部分美國產品實施報復性徵税。本週早些時候宣佈的對墨西哥和加拿大商品25%的關税已推遲一個月實施。多位美聯儲官員表示正在觀察徵税對經濟的影響，以決定是否需要調整政策。

古爾斯比表示，此次關税可能適用於更多國家或商品，且持續時間可能更長。

“我們在新冠時期看到，供應鏈越複雜，管理所需時間就越長，“古爾斯比説。“衝擊最初可能是暫時的，但很快就變成了超長待機狀態，“他在文中如此描述。

非暫時性衝擊

新冠疫情帶來的意外通脹衝擊

數據來源：勞工統計局

他還指出，特朗普總統首個任期的關税政策可能已促使部分企業將容易轉移的生產線遷出中國。他表示，留在中國的可能是難以替代的商品生產，這可能會放大通脹影響。

“供給側中斷可能對整體通脹產生實質性影響，“他説。“這些不總是能在宏觀層面被平均化的小擾動。忽視它們很危險。”

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古爾斯比本週稍早表示，考慮到通脹再度升温的風險，他支持當前應放緩降息步伐。

政策制定者在2024年末連續三次降息，累計下調一個百分點後，於1月28日至29日的會議上決定維持利率不變。鑑於經濟中的不確定性以及通脹率仍高於2%的目標水平，多數官員表示當前更適合採取漸進式調整策略。