伊塔烏遺產銀行，經理們在墨西哥利率下降中乘風破浪 - 彭博社

巴西投資者在墨西哥市場實現盈利，他們押注唐納德·特朗普重返白宮的最初幾周不會阻礙這個美國鄰國的加速降息步伐。

一月份墨西哥利率期貨全面下跌，一年期合約回落超50個基點。巴西基金通過建立多頭頭寸（利率下跌時獲利）進行佈局，認為投資者低估了經濟放緩背景下更快速寬鬆政策的可能性。

Legacy Capital和Vinland Capital旗下主力基金——巴西規模最大的部分基金——上月表現超越多數彭博追蹤的同業，部分歸功於對墨西哥降息的押注。兩支基金扣除費用後分別錄得2.3%和1.5%的收益，同期CDI指數漲幅為1%。

伊塔烏資產管理旗下多市場基金Itaú Janeiro在致客户報告中提及去年末投資佈局時表示，基於對墨西哥央行更趨鴿派的預期，正集中佈局短期利率敞口。該基金上月收益達2.8%。

“市場此前對大幅降息的概率定價有誤，“Vinland基金經理何塞·奧斯瓦爾多·蒙福特表示，“現在這個因素已更充分反映在資產價格中——意味着風險不再具有不對稱性。”

這並非巴西多市場基金首次在墨西哥率先行動，包括去年選舉意外導致其利率押注策略失敗後。這些基金正以更激進的方式操作短期收益率曲線。

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儘管美國關税可能衝擊墨西哥比索，市場仍傾向於本週四降息50個基點。交易員目前預計未來12個月將累計降息近180個基點，而一個月前預期為110個基點。

花旗集團Dirk Willer帶領的策略師建議投資者通過兩年期合約押注利率下行，因經濟增長數據疲軟且市場預期"只有關税實施時才會重新擔憂”。

年初至今比索已升值約1%，近期特朗普與墨西哥總統克勞迪婭·辛鮑姆會談後同意推遲25%關税，進一步提振了比索。

“利率過高、經濟放緩且財政空間有限，自然需要更多貨幣寬鬆，“道富環球市場新興市場高級策略師孫寧表示，“特朗普給了墨西哥額外緩衝時間。”