中國科技股因DeepSeek熱潮逼近技術性牛市 - 彭博社
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中國在人工智能領域日益增長的影響力引發了一波對國內科技股的樂觀情緒，相關指數進入牛市，券商紛紛發佈看漲評級。
## 深度求索為何成為AI巨頭的警鐘
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恒生科技指數週五上漲1.8%，較1月低點累計漲幅超20%。小米集團和阿里巴巴集團控股有限公司作為該指數權重最大的成分股，期間均上漲近30%，兩者均被視為AI發展的受益者。
中國初創企業深度求索的AI模型被譽為改變科技行業格局的突破，彰顯了國家的創新能力。在特朗普重返白宮引發關税戰導致市場承壓之際，這一突破正促使投資者重新評估長期低迷的中概股。
“這是一個被忽視的板塊，但與其他純內需板塊一樣存在亮點，“Janus Henderson Investors駐新加坡投資組合經理Sat Duhra表示，“深度求索的最新進展適時提醒人們，在’中國製造2025’等產業政策推動下，許多領域已具備世界級競爭力。”
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阿里巴巴股價的上漲也得益於公司評估顯示，其新AI模型在多項測試中表現優於Meta Platforms的Llama和深度求索V3。
這是中國私營企業引領的罕見勝利時刻。多年來，中國市場一直受困於政府監管和政策不確定性。華爾街券商持樂觀態度，認為隨着製造業實力和技術能力推動指標突破前期高點，“中國估值折價"現象將消失。
深度求索崛起成為全球AI領軍者的強勁挑戰者——即使在中國進口最尖端芯片受限的情況下，該公司以競爭對手開發成本的一小分之一推出了AI應用。
“我們認為2025年將是投資界意識到中國正超越全球其他地區的一年，“德意志銀行分析師Peter Milliken在2月5日題為《中國吞噬世界》的報告中寫道。這份報告在中國互聯網搜索引擎上瘋傳，本土投資界對這些樂觀評論表示讚賞。
米利肯寫道：“我們相信，投資者將不得不在中期內大幅轉向中國，並且如果不抬高股價，將難以獲得中國股票的投資機會。”
滙豐銀行表示，隨着外國資金流入增加，以及對中國技術實力的認識不斷增強，中國與新興市場之間的估值差距可能會縮小。
“此外，A股科技公司也可能受益於政策支持，“滙豐前海證券研究主管Steven Sun在2月6日的一份報告中寫道。“缺失的一環是中國的創新尚未轉化為更高的盈利能力，這隻能通過需求側刺激來解決。”
這種積極的基調與近年來拖累中國股市的悲觀情緒形成鮮明對比，投資者正面臨房地產行業低迷和經濟數據疲軟的問題。華盛頓最近決定對中國商品徵收10%的關税，這進一步增加了阻力。
彭博資訊策略師Marvin Chen在一份報告中寫道，1月份南向資金小幅上升，因為境內投資者湧入香港科技股，由於人工智能的順風，這一趨勢可能會持續下去。
有利的估值也有助於增強樂觀情緒。根據彭博彙編的數據，恒生科技指數的遠期市盈率為17倍，而納斯達克100指數為27倍。
可以肯定的是，摩根士丹利策略師在2月1日的一份報告中重申了對中國半導體和硬件類股的謹慎立場，列舉了更廣泛的關税和其他風險。這些風險包括美國可能擴大對向北京出售先進芯片的限制。
儘管最近有所反彈，但恒生科技指數仍較2021年初的峯值低50%以上。此外，摩根士丹利表示，外資可能在1月份從中國股市撤出了24億美元，儘管下降速度可能比上個月有所放緩。