加拿大銀行突然成為唐納德·特朗普的交易目標：Bay Street版 - 彭博社

Christine Dobby

2025-02-07

下一輪北美貿易談判或將聚焦加拿大金融業的競爭格局。

攝影師：Galit Rodan/彭博社歡迎閲讀 《Bay Street週報》——我們專注於加拿大金融動態的每週通訊，涵蓋戰略、交易、人事變動與經濟趨勢。

我是 克里斯汀·多比*，彭博社駐多倫多銀行業記者，每週五為您帶來最新資訊。本週我們將探討美國銀行在加業務如何影響貿易談判、BCE公司的股息決策及關税不確定性引發的裁員。此外：離婚如何為您帶來一份甜蜜的新工作。*

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押注北美自貿協定新一輪談判

就在特朗普與特魯多週一達成暫緩互徵關税協議的幾小時前，這位美國總統還在橢圓形辦公室怒斥與北方鄰國打交道的艱難。

“加拿大非常強硬。加拿大非常——你們懂的，我們沒受到公平對待，我們必須獲得公平待遇，“他表示，“以銀行為例，他們不允許——你們知道嗎？美國銀行不被允許在加拿大開展業務。能相信嗎？”

我們不能，因為這不是事實。

在渥太華，政府官員顯然對這一新抱怨感到措手不及。加拿大財政部長多米尼克·勒布朗在接受BNN彭博電視台採訪時表示，週一（6月10日）是特朗普與特魯多首次就銀行業問題展開對話。

根據加拿大銀行業監管機構數據，超過12家美國銀行在加開展業務，合計持有1130億加元（約合790億美元）資產，約佔所有外國金融機構在加總資產的一半。

加拿大銀行家協會本週表示：“加拿大擁有由本土和外資銀行組成的強大且具競爭力的銀行業體系。”

美國銀行在加業務規模

美國企業在加資產達1130億加元

數據來源：加拿大金融機構監管局

儘管特朗普的具體指控失實，但確實反映了對加拿大市場競爭限制的普遍不滿。雖然25%關税措施目前暫緩實施，但可以預見，當美墨加三國重新就區域貿易協定談判時，這一問題必將再次浮出水面。

在上輪談判初期（2017年，當時協議仍稱《北美自由貿易協定》），特朗普政府要求修改條款以使美國企業更容易在鄰國服務市場展開競爭。美方特別指出加拿大兩個以寡頭壟斷著稱的領域：電信業與銀行業。

外國企業雖可在兩大領域開展業務，但絕非易事。

美國公司可進入加拿大電信市場，但禁止收購市場份額超10%的現有運營商——這實際上排除了外資收購行業龍頭羅傑斯通信公司、BCE公司和研科公司的可能。在監管嚴格、需數十年資本投入才能盈利的電信行業，從零開始小規模經營難度極大。

儘管多年來呼籲降低手機資費促進競爭，但允許外資成為無線服務轉售商的法規始終未能落地。

銀行業方面，獲取加拿大牌照需耗時數年，且取決於該國銀行監管機構和財政部長不透明的審批流程。

若要吸收零售存款，外資銀行須設立具備獨立資本結構和董事會的加拿大子公司。目前僅三家美資銀行選擇此路徑——加拿大運通銀行、花旗銀行加拿大分行和摩根大通銀行加拿大分行。

這些銀行在加僱傭數百人，但均未提供全面的零售銀行業務。總部位於英國的滙豐控股曾在加擁有重要零售網絡，但去年已將相關資產出售給加拿大皇家銀行。

其他在加美資銀行屬於"分行"性質，僅能接受15萬加元以上存款——實質上將其業務範圍限定為財富管理及企業服務（包括公司貸款）。

反觀美國市場，加拿大六大銀行中有三家（加拿大皇家銀行、多倫多道明銀行和蒙特利爾銀行）擁有顯著零售業務網絡。

截至12月31日，道明銀行獨自擁有近1200家美國分行、1000萬客户和4080億美元的在美資產，儘管作為反洗錢醜聞處罰的一部分，其未來數年增長將受到限制。

與電信業類似，許多加拿大利益集團迫切希望政府採取措施削弱國內六大銀行的壟斷地位。這包括金融科技行業，他們持續抱怨開放銀行審批流程的遙遙無期。

加拿大保守黨領袖、今年總理大選熱門人選皮埃爾·波利耶夫雷，多年來一直抨擊該國的"寡頭壟斷"現象。

上一輪貿易談判的拉鋸戰最終聚焦於乳製品配額和汽車製造規則等更具爭議性的議題。但這次加拿大銀行業可能無法輕易矇混過關。

數據透視

本週有多人告訴我，他們早就料到特朗普會在關税問題上讓步。我個人覺得整件事極其令人不安（而且並不完全相信他們的説法）。

無論商界領袖是否承認受到局勢震動，現在加拿大企業界達成一個共識：我們不能白白浪費這場危機。

週四，蒙特利爾銀行首席執行官達里爾·懷特在《環球郵報》評論版撰文，痛陳加拿大在"税收、監管和基調"方面缺乏競爭力，呼籲國家"響應這一警鐘”。

BCE公司的Mirko Bibic在接受彭博社Stephanie Hughes採訪時也指出了同樣的問題，並補充了需要消除省際貿易壁壘的需求。

加拿大的生產力問題

勞動生產率增長緩慢，多數季度落後於美國

來源：加拿大統計局，美國勞工統計局

注：按實際GDP除以工作小時數計算的年度化季度指標

兩位領導人都提到了加拿大滯後的生產力問題，這是多年來無數白皮書、會議小組討論和競選綱領的主題。

一如既往，最大的問題是這些緊急討論是否會取得實質性成果。“希望這是一個催化劑，我們不會失去動力，真正將這些言論轉化為行動，”Bibic説。

目前我持懷疑態度——但仍抱有希望。我確實喜歡一個好的逆襲故事。

Bay街動態

未接來電。説到BCE，加拿大最大的電信公司在第四季度超出預期，但在現金流問題下維持了股息，併發布了2025年疲軟的盈利展望，導致其股價在週四下跌。
保持上市。支付處理公司**Lightspeed Commerce Inc.**已經完成了一項戰略評估，但未達成私有化交易。Stephanie Hughes和Mathieu Dion報道，其股價暴跌13%。
加密盟友。阿爾伯塔省國有公司ATB Financial已成為加密行業最可靠的銀行合作伙伴之一，而其他金融機構正在拒絕服務——同時省政府正瞄準區塊鏈公司的增長，Monique Mulima報道。
Greg們的好周。獨立投資銀行Infor Financial Group Inc.聘請了長期在卡爾加里工作的銀行家Greg Saksida擔任負責人。Greg Keeley，他最近離開了道明銀行，已加入三井住友銀行，擔任SMBC集團美洲首席運營官，根據一份內部備忘錄，其內容已由SMBC代表確認。

接下來

本週是加拿大企業財報的超級周，Shopify、Cineplex、First Quantum、Intact Financial、Restaurant Brands、Barrick Gold、Sun Life Financial、Canadian Tire、Telus、CAE、Air Canada、Magna International、Fortis、TC Energy、Enbridge以及多家名為Brookfield的公司將陸續發佈財報。

安大略省省長道格·福特將於2月11日在華盛頓向美國商會發表講話。

Bay Street之外

裁員。總部位於蒙特利爾的超強韌Sheertex連褲襪製造商SRTX因美國關税政策的不確定性，已臨時解僱其350名員工和承包商中的40%，Melissa Shin報道。此舉正值該國準備應對與貿易問題相關的其他裁員。
**哦，太好了…**加拿大對美國的貿易順差在12月擴大，原因是原油出口至美國南部激增，這是兩國貿易不平衡的主要來源，Randy Thanthong-Knight報道。
一線希望。如果你經歷過個人或職業上的困境，何不將檸檬變成檸檬水，成為一名生活教練？據Businessweek雜誌的Mark Ellwood報道，專家表示，疫情期間，被困在家中的白領有時間涉足教練行業，推動了這一不受監管的行業的發展。

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