土耳其央行上調2025年底通脹預期 - 彭博社

法提赫·卡拉漢攝影師：克里斯托弗·派克/彭博社土耳其央行承諾在通脹前景惡化的情況下保持緊縮貨幣政策，並表示如果價格壓力加劇，甚至可能暫停降息。

“我們並非處於自動駕駛模式。如果通脹前景惡化，我們將評估所有選項，”行長法提赫·卡拉漢週五在伊斯坦布爾公佈央行最新通脹報告時表示。他表示，這些選項包括改變降息步伐（目前為250個基點），甚至暫停降息。

卡拉漢將年底通脹預期從11月的21%上調至24%，令經濟學家感到意外。政策制定者還擴大了預測範圍，上限現在為29%。許多人預計前景將保持不變。

雅提裏姆金融公司首席經濟學家埃羅爾·古爾坎表示，對2025年前景的上調是“現實的”。不過，他表示，這種情況也可能導致通脹預期出現一些惡化。

古爾坎預計3月會議將再次降息250個基點。然而，他表示，卡拉漢的言論促使“我們也評估，降息步伐可能會放緩，或者央行可能會根據下半年的通脹情況跳過降息。”

彭博經濟研究表示…

“鑑於價格漲幅預計將放緩，我們預計央行將繼續降息——儘管政策制定者現在認為今年的減速速度不如預期。央行保持2026年預測不變支持了我們的觀點，即今年下半年的降息步伐將放緩。儘管2025年下半年降息步伐可能放緩，但金融條件的寬鬆不一定會失去動力。”

——塞爾瓦·巴哈爾·巴茲基，經濟學家。點擊這裏閲讀更多。

央行的預測為官員們提供了長期實現5%通脹目標的指引。根據央行預計，到2026年底通脹率仍將回落至12%。

卡拉漢講話後，土耳其股市和債市雙雙下跌。伊斯坦布爾銀行指數跌幅擴大至2.4%，國債回吐早前漲幅。兩年期和十年期國債收益率分別上升7個基點至38.84%和27.69%，五年期國債收益率上漲8個基點至31.49%。

最新預測

最新預測顯示與投資者預期仍存在差距——市場預計今年底年化通脹率將在26%或更高水平。1月通脹率雖放緩至42%，但仍比經濟學家預期高出一個百分點。

央行行長卡拉漢將未來兩年通脹路徑上修歸咎於食品價格和醫療等服務業通脹高企。

“本次修正主要源於貨幣政策影響範圍之外的因素，“他表示，“因此這不代表貨幣政策立場會有任何鬆動。”

在實施激進加息週期以遏制通脹螺旋上升後，央行於去年12月和今年1月連續降息，將利率下調至45%。

當前挑戰在於保持通脹下行趨勢的同時，還需密切關注企業及家庭等主體的通脹預期變化。

卡拉漢表示，基於已實現通脹來計算降息幅度“由於基數效應，這種做法並不十分健康”。他説，他們綜合考慮了預期通脹、潛在趨勢和已實現通脹。“重要的是金融條件如何反映在價格上，”他説道。