達拉斯聯儲行長對是否需要進一步降息持懷疑態度——彭博社

達拉斯聯邦儲備銀行行長洛麗·洛根表示，利率可能已接近中性水平，即使通脹持續降温，也可能無需進一步降息。

“如果未來幾個月通脹率接近2%會怎樣？“洛根在墨西哥城週四活動的預備講稿中發問。“雖然這是個好消息，但在我看來，這並不一定意味着聯邦公開市場委員會會很快降息。”

洛根指出，在需求強勁和勞動力市場穩定的環境下，通脹率向央行目標回落，可能表明美聯儲的基準政策利率已接近中性水平。她補充説，如果這種情況持續下去，短期內降息空間將"非常有限”。

中性利率是指央行的政策設定既不會刺激經濟也不會抑制經濟的利率水平。

她表示，如果勞動力市場惡化，美聯儲可能會降息。

政策制定者在1月28日至29日的會議上維持利率不變，此前在2024年最後三次會議上累計降息1個百分點。多數官員表示，現在應放慢降息步伐，許多人指出，經濟將如何應對特朗普政府的關税、減税和限制移民等政策存在不確定性。

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“政府在這一領域的政策調整仍在持續，由此引發的貿易格局變化可能對經濟活動產生重大影響，”洛根表示。“央行官員們需要解析這些轉變對通脹、就業前景以及資本流動意味着什麼。”

洛根在國際清算銀行主辦的一場會議小組討論中發言。與她同台的還有加拿大央行及墨西哥、哥倫比亞央行行長。

來自加拿大和墨西哥這兩大美國重要貿易伙伴央行的政策制定者均表示，特朗普政府可能出台的新政策增加了其經濟前景的不確定性。

墨西哥央行行長維多利亞·羅德里格斯表示，她和同事將在下次會議上考慮採取類似幅度的降息行動（該行於週四早些時候在25%關税推遲一個月實施後，意外宣佈大幅降息50個基點）。她指出墨西哥政策制定者仍密切關注美國貿易政策潛在變化帶來的不確定性。

加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆重申，關税威脅已經影響到加拿大企業和家庭的信心。

他還重申了央行在潛在貿易爭端中試圖調整政策以支持經濟所面臨的挑戰。官員們無法“同時應對產出下降和通脹上升”，必須評估經濟活動減少對通脹的下行壓力，並權衡投入成本上升和供應鏈問題帶來的上行壓力。

麥克萊姆和羅德里格斯均指出，關税往往會導致經濟效率下降，並可能引發生產率增長放緩。

達拉斯聯儲主席洛根強調了通脹預期穩定錨定的重要性，他指出疫情期間攀升的各類通脹不確定性調查指標至今仍處於高位。

“雖然重返利率下限仍是需要準備的預案之一，但過去幾年的經驗表明，當利率遠高於零且通脹風險上行時，我們必須同樣做好充分準備以實現政策目標，“洛根表示。