特朗普執政初期 美中經濟關係急轉直下——彭博社

Chris Anstey

攝影：王昭/法新社特朗普總統第二任期初期出台的一系列措施，其激進程度在某些情況下令人震驚。試圖叫停所有聯邦貸款與補助。對美國兩大近鄰及貿易伙伴大幅加徵關税。意圖大幅削減政府僱員規模。

儘管造成諸多混亂，但多數計劃與威脅並未成為現實。對加拿大和墨西哥25%的關税目前暫緩實施。關於貸款與補助的行政令被聯邦法院叫停。僅有少數聯邦僱員接受了自願離職計劃，該計劃也因聯邦法院干預而基本擱淺。財政部方面，關於埃隆·馬斯克團隊可能入侵系統中斷支付的擔憂似乎並未成真。最新提出的對等關税威脅將如何收場，尚待觀察。

在這場風暴中容易被忽視的是，特朗普政府確實落實了一項舉措：提高了對華關税税率。與首屆任期的貿易戰不同，此次新增的10%關税覆蓋了所有進口商品門類。而上輪關税曾將大量消費品排除在外。

與墨西哥和加拿大不同，中國沒有看到這位78歲的共和黨人在最後一刻退縮。這一針對中國的早期行動，連同北京的回應，表明達成"第二階段"雙邊協議的可能性比上個月看起來要小。特朗普不顧聯邦法律推動禁止TikTok，同時對中國的深度求索（DeepSeek）在人工智能領域取得的成就相對缺乏關注，這些跡象曾暗示他可能對美國這個競爭對手採取更積極的接觸策略。

這些關税措施以及中國的回應，預示着進一步的分裂即將到來。

1月20日，美國總統唐納德·特朗普在白宮橢圓形辦公室簽署行政命令。攝影師：吉姆·洛·斯卡佐/EPA### 本週新經濟動態

在特朗普的第一個任期內，對華關税針對特定產品類別，不同商品適用不同税率。這些措施通常與貿易目標掛鈎——美方稱這是對中國重商主義政策的回應，認為中方通過優先獲取貿易優勢來積累順差。

此次新徵收的10%關税覆蓋所有商品，且疊加在原有税率之上。例如中國製造的汽車原本需繳納27.5%的進口税，現在將升至37.5%，這使得中國汽車製造商更難在美國市場建立出口立足點。

此外，華盛頓現正取消所謂的"最低限度豁免"政策（該政策允許零售價不超過800美元的小商品免税進口，拜登政府此前已着手調整）。雖然特朗普週五宣佈暫緩實施以研究新關税徵收方案，但該政策本週已開始逐步取消。

野村證券經濟學家估算，去年SHEIN和Temu等企業向美國運送了價值460億美元的小包裹。陸挺等經濟學家指出，10%及以上的關税和其他新增成本將大幅削減此類貿易，導致中國出口總額增速下降1.3個百分點，2025年GDP增長減少0.2個百分點。

特朗普表示，早期針對中國的行動表面上並非主要源於對北京持續順差的擔憂——根據美國統計，去年中國順差總額達2950億美元——而是與芬太尼的流入有關。

美國對華貿易逆差持續居高不下

數據來源：美國商務部

注：高亮區域顯示特朗普首個總統任期

這並不意味着重商主義關切有所減弱。特朗普上任首周簽署的行政命令包含對華關係的多方位審查，包括評估北京是否遵守其"第一階段"貿易協議等內容。審查還包括更新對中國產業政策的調查，以及評估美國國會提出的取消中國"最惠國"貿易地位提案。

這些審查報告定於4月1日前提交。在最新10%關税措施之後，這為實施更多對華限制措施留下了充分空間。

“達成全面協議的門檻似乎很高”，由朱海斌領導的摩根大通中國經濟團隊本週寫道。“關於特朗普總統計劃訪華的猜測可能提供談判窗口，但最新加徵關税和報復措施可能影響會晤可能性。”

目前，朱和他的同事們維持其基本假設，即美國對華關税將上調至60%。

中國的回應具有針對性，但也展示了一度全球化的經濟持續分裂的前景。其中一項措施顯得頗為奇怪：對谷歌涉嫌違反反壟斷法展開調查，儘管自2010年以來Alphabet的搜索服務在中國一直無法使用。

更廣泛的背景是，對大公司的監管曾一度呈現全球化趨勢。全球供應鏈意味着跨國公司面臨跨國監管。這一轉變在2001年變得顯而易見，當時歐洲官員阻止了通用電氣收購霍尼韋爾——一家美國公司試圖吞併另一家美國公司。

北京在其對華盛頓的回應中增加了一個監管要素——即使只是象徵性的——這突顯了該領域如今如何受地緣政治影響，並可能促使企業重新考慮其業務所在地。

由於中國的回應，某些特定商品的供應鏈也將需要重組。北京對鎢實施了出口管制，這是一種小眾但至關重要的金屬，中國供應了全球80%的產量。北美Almonty Industries Inc.的首席執行官本週表示，他的客户對這一決定感到“難以置信”。

“我認為消息很糟糕，但我認為情況會變得更糟，”阿爾蒙蒂公司的劉易斯·布萊克表示。這種情緒可能普遍適用於美中貿易關係。