特斯拉期權交易者借對衝操作規避市場拋售風險（TSLA）——彭博社
Esha Dey
隨着電動汽車製造商特斯拉公司股價在選後集會上迅速回落，部分市場觀察人士正發現一個有利可圖的交易機會。
邏輯很簡單。儘管近期暴跌，特斯拉股價仍是大型科技公司中預期市盈率最高的股票之一，表明仍有進一步下跌空間。此外，在因前總統唐納德·特朗普重返白宮和埃隆·馬斯克新晉政治影響力可能為特斯拉實現全自動駕駛汽車野心鋪平道路的預期推動股價飆升後，該股已脱離汽車行業基本面。
彭博社超速檔特斯拉上調加拿大售價並清倉關税前庫存倍耐力接近終止中國母公司控制權協議：信使報豐田董事長提議以420億美元估值創紀錄收購其供應商貝索斯支持初創公司推出廉價美國製造電動皮卡對Tallbacken資本顧問公司首席執行官邁克爾·珀維斯而言，這標誌着應買入特斯拉看跌價差期權，具體為5月到期、行權價300/250美元的價差組合。本月初隱含波動率已跌至過去一年區間低點，降低了期權保護成本，尤其是賣出較低行權價期權可部分抵消總成本的價差策略。
“儘管這可以作為一種明確的方向性交易策略，但我們認為它也能起到準市場對沖的作用，”珀維斯指出，如果股市出現拋售，像特斯拉這樣受情緒驅動的動量股將遭遇激進拋壓。但他補充道：“如果市場繼續橫盤整理或走高，該交易仍具備良好的風險回報比。”
特斯拉當前市盈率高達109倍，相比之下，彭博"美股七巨頭"價格回報指數平均約為30倍，標普500指數僅為22倍。
但珀維斯強調，這並非特斯拉麪臨的唯一不利因素，該股技術面也呈現疲軟態勢。週二股價收跌6.3%，連續第五個交易日下挫，並跌破關鍵的100日均線。
期權交易者的看漲情緒也顯著降温——他們曾大舉押注該股將受益於特朗普當選。自大選以來，看漲期權相對看跌期權的溢價首次消失。過去幾天，從年初持續回落的波動率開始回升，這信號表明交易者不再買入看漲期權，更開始為防範股價進一步下跌的保護性合約支付更高溢價。
這家電動車製造商的股價自12月中旬創歷史新高以來已回落32%，期間蒸發約4840億美元市值。
過去幾周，圍繞該公司的負面新聞不斷堆積，從上月底疲軟的第四季度業績開始，隨後是來自歐洲、中國甚至加利福尼亞的一系列大幅下滑數據。