全球基金轉向巴基斯坦，股市84%的漲勢有望延續——彭博社

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隨着去年股市回報率位居全球前列，部分世界頂級資產管理公司再次青睞巴基斯坦股票。

從貝萊德集團到伊頓萬斯公司，資產管理機構正對這座南亞國家500億美元規模的市場重燃熱情——該市場2024年為投資者帶來了84%的回報率。具有吸引力的估值和趨於穩定的經濟改善了當地股票前景，Intermarket證券公司預測今年卡拉奇證券交易所100指數將實現約40%的漲幅。

“無需天馬行空就能為巴基斯坦構建投資邏輯，“摩根士丹利投資管理公司駐紐約的投資組合經理史蒂文·夸特裏表示。他稱這輪漲勢得到了強勁盈利增長的支持。

巴基斯坦股市去年大幅上漲，得益於經濟前景改善及與國際貨幣基金組織達成的關鍵貸款協議。近期該國經常賬户餘額有所改善，通脹緩解促使央行降息。

這種樂觀情緒反映在外資配置上。截至12月，該國股票在貝萊德前沿市場投資信託中的權重達到5%，標誌着該資管機構自2022年3月以來首次重新入場。伊頓萬斯在短暫退出後，也於6月季度重返市場。

根據彭博彙編的數據，Legal & General投資管理公司和Evli基金管理公司也增加了持倉。

Topline證券公司首席執行官穆罕默德·蘇海爾表示，當前外資興趣水平與2014-2018年的峯值年份相當。

政治不穩定

但風險依然存在。政治環境脆弱，前總理伊姆蘭·汗雖身陷囹圄仍能發動全國性抗議活動——這種動盪可能破壞經濟活動。

經濟挑戰也持續存在。該國税收收入比六個月目標低6%——這是其70億美元IMF貸款的關鍵條件——引發了對能否獲得下一筆資金的擔憂。

富時羅素9月將該國降級為前沿市場的決定打擊了市場情緒，導致2024年最後三個月外資轉為淨賣出。

儘管面臨這些不利因素，但由於外部財務狀況改善，投資者仍持樂觀態度。外匯儲備現已覆蓋超過兩個月的進口需求，逐漸接近國際貨幣基金組織（IMF）規定的水平。相比2023年IMF救助前不足一個月的覆蓋率，這一情況已有所改善。

“如果巴基斯坦能夠控制其經常賬户赤字——他們應該能做到這一點——我們可能會看到市場出現持續多年的上漲行情，“香港亞洲前沿資本有限公司的基金經理Ruchir Desai表示。

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