格蘭瑟姆旗下GMO推出迴避中國市場的ETF 貿易緊張局勢持續發酵——彭博社

傑里米·格蘭瑟姆

攝影師：瓦妮莎·勒羅伊/彭博社傑里米·格蘭瑟姆位於波士頓的投資公司正迎合華爾街對完全避開中國的新興市場策略的熱切需求。在唐納德·特朗普的對抗性貿易政策可能導致全球供應鏈再度中斷的背景下，投資者正為此做準備。

Grantham Mayo Van Otterloo & Co LLC於週四推出GMO中國以外ETF（代碼BCHI），投資於發展中國家約100只股票，其中印度、泰國和墨西哥佔最大比重。

中國股市近期出現科技股引領的反彈，導致那些迴避全球第二大經濟體的交易員在過去12個月的表現落後MSCI新興市場指數8個百分點。然而，從五年和十年的跨度來看，排除中國的策略明顯勝出——由於中國高企的債務負擔和與美國的貿易緊張關係，外國投資者紛紛撤退。

“我們看到許多公司和國家正尋求將供應鏈從中國轉移出去，”GMO新興市場股票團隊創始人阿爾瓊·迪瓦查表示，“這是由相當大規模的經濟力量推動的。”

做空中國策略表現不佳

追蹤中國以外新興市場的ETF在過去12個月表現滯後

來源：彭博社

注：數據顯示自2024年2月13日起iShares MSCI ETF的百分比變化

近年來，隨着這個亞洲巨頭艱難應對房地產危機、人口老齡化和債務攀升，全球資產管理公司紛紛撤資已廣為人知。GMO估計，剔除中國的新興市場ETF資產在短短兩年內已增長至超過160億美元。

不過，隨着北京在9月底出台一系列刺激措施，市場情緒有所改善，而深度求索人工智能應用的出現也點燃了科技行業的廣泛樂觀情緒。

隨着中國市場復甦，近期推出的聚焦中國以外新興市場的ETF難以吸引新資金。規模達150億美元的iShares MSCI中國以外新興市場ETF（EMXC）作為同類產品中最大的一隻，在資產不到兩年增長422%後已開始出現資金外流。

儘管市場情緒存在短期波動，GMO認為該策略未來需求仍具韌性，理由是避開中國的跨境供應鏈正在增長。

“中國已經復甦，因此人們對’下一個中國’的興趣減弱，“BCHI的投資組合經理Warren Chiang表示。但"如果考慮世界發展趨勢，人們希望分散投資——忍受一些痛苦在其他地方建新工廠——我們認為這一趨勢不會改變。”

這家由Grantham聯合創立、截至12月管理約650億美元資產的公司，擁有一個1993年推出的旗艦綜合性新興市場策略。該基金規模約3.65億美元，自2021年以來對中國一直保持低配。

傑里米·格蘭瑟姆攝影師：瓦妮莎·勒羅伊/彭博社GMO還於2021年推出了一隻新興市場（除中國外）共同基金，該基金僅積累了約7400萬美元的資產。蔣表示，該共同基金表現不佳，部分原因是對俄羅斯股票的押注時機不佳，這些股票在2022年弗拉基米爾·普京入侵烏克蘭後遭受重創。

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GMO的主動管理型ETF目前青睞工業和消費類股票，團隊避開了能源、醫療保健和公用事業。根據招股説明書，該基金有時可能對單一資產類別、行業、板塊或國家有大量敞口。

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BCHI的推出是GMO不斷擴大的ETF家族的最新成員。該公司的首隻ETF——GMO美國優質ETF（QLTY）——於2023年11月推出，資產規模約16億美元。GMO推出了另外三隻專注於質量和價值的ETF，使ETF總數達到五隻。這家總部位於波士頓的公司還申請了一隻系統性投資級信用ETF（INVG）。