前野村策略師稱分析師無法預測日本股市 - 彭博社

根據一位曾在野村控股擔任首席策略師、現於東京某大學任教的分析師對20年數據的分析，分析師對日本股市的預測與其實際表現幾乎沒有相關性。

東京科學大學管理研究生院教授田村弘道指出，彭博社彙編的分析師對日經225指數年度預測與指數實際水平之間呈現-0.2的微弱負相關性。

若相關係數為1則表明預測與結果完全同步。這項基於2004年以來數據的分析還顯示，預測往往存在樂觀偏差。

田村弘道來源：田村弘道田村在採訪中表示，機構投資者認為預測股價比賽馬預測更為困難。他建議近年來對股票興趣激增的散户投資者應當明白，即便是專業人士也難以準確預測股價，而應更關注預測背後的邏輯。

分析師預測與結果脱節的現象不僅存在於日本。全美投資管理集團首席市場策略師馬克·哈克特去年12月撰文指出，華爾街策略師在過去16年中有13年低估了標普500的回報率。他寫道，要做出準確的一年期預測即便不是不可能也極具挑戰性，投資者應保持"適度的懷疑態度"。

雖然機構投資者因自行形成觀點而可能較少受到分析師預測失誤的影響，但散户投資者可能更為脆弱。自日本政府通過"日本個人儲蓄賬户計劃"鼓勵民眾將儲蓄投入股市以來，日本個人投資者持續增持股票。田村在報告中指出，分析師預測的屢屢失準可能會抑制他們的風險偏好。

市場研究與分析主要基於對經濟狀況和市場情緒等要素的假設，而這些因素具有不確定性且時常變化，哈克特在其研究報告中寫道。

曾在野村證券擔任首席量化策略師等職位的田村表示，與機構投資者的會議中從未討論過指數目標。“我擔任策略師時也曾預測年終指數目標，但始終質疑這種預測的實際意義。”